市场交易活动 - 当日为2025年9月第三个星期五，是“四巫日”，即股票期权、股指期权、股指期货和个股期货同时到期，可能导致交易活动比相对平静的交易日出现更多意外波动 [2] 主要指数表现 - 道琼斯工业平均指数上涨75点，标普500指数上涨13点，纳斯达克指数上涨40点 [3] - 小型股罗素2000指数上涨3点，并在周四引领所有主要指数创下四年来的首个收盘历史新高 [3] 债券收益率变化 - 10年期国债收益率上升至4.13%，2年期国债收益率上升至3.58% [3] 美联储货币政策 - 联邦公开市场委员会将联邦基金利率下调25个基点至4.00%-4.25%的新区间，这是2025年的首次降息 [4] - 根据点阵图，预计在2025年底前还将进行两次25个基点的降息，这将使利率降至3.50%-3.75% [4] - 美联储新任理事斯蒂芬·米兰在9月会议上投票支持降息50个基点，并主张在2025年剩余两次会议上各降息50个基点，若实施利率将降至2.75%-3.00% [8] 通胀与就业市场状况 - 美联储的主要担忧已从通胀转向疲软的就业市场，但关税政策开始推高通胀率 [5] - 8月CPI通胀率和7月核心PCE水平均为2.9%，显著高于美联储偏好的2.0%通胀目标 [5] - 过去四个月平均每月仅新增3.6万个就业岗位，远低于此前四个月的12.3万个和更早前四个月的21.9万个 [6] - 失业率为4.3%，为2021年10月以来的最高水平，U-6“真实失业率”为8.1% [7] 未来政策展望 - 预计美联储将转向更宽松的政策，尽管存在更高的通胀前景 [10] - 更低的借贷成本将鼓励支出，从而促进经济增长，但移民就业和人工智能技术替代等因素使就业创造的前景不确定性增加 [12] - 未来抑制通胀的工具将减少，新的美联储领导层可能将最优通胀目标提高至3%或3.5% [13]