行业整体趋势 - 电子板块三季度为传统旺季 25年三季度行业整体业绩延续正常需求下的增长趋势 [1] - ToB泛工业端需求持续回升 景气度有望延续至年底 [1] - 半导体设备链国产化稳步推进 行业并购整合趋势明确 [1] AI算力产业链 - AI算力相关需求强劲 包括算力芯片、PCB、电源、存储和服务器等 [1] - 海外算力链和国产算力链持续加速上行 [1] 存储市场表现 - 存储景气度增强 企业级需求旺盛 [1] - 2025年下半年以来NAND和DRAM需求增速及涨价幅度超预期 [1] - 存储订单底部回升 [1] 细分领域需求 - 消费电子三季度下游需求平稳 其中智能影像行业需求强劲 [1] - 部分细分受高基数+抢出口效应减弱影响 [1] - 部分公司受益份额提升及创新升级 预计业绩较好 [1] 半导体制造环节 - 先进逻辑订单逐步落地 [1] - 相关模拟、功率和成熟制程在低基数背景下实现同比高增速 [1]