央行14天期逆回购操作调整 - 央行将14天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标 [1] - 调整后14天期逆回购不再有统一的中标利率 [3] - 此次调整进一步强化了7天期逆回购操作利率的政策利率属性 [5] 操作定位与市场影响 - 14天期逆回购操作的定位将更聚焦于短期流动性投放工具 [3] - 调整意味着能够充分发挥机构市场化自主定价能力，更好反映机构差异化的资金需求 [5] - 过去14天期逆回购操作利率为7天期逆回购操作利率加15个基点，被认为具有一定政策利率属性 [3] 流动性管理优化 - 操作时间和规模将根据流动性管理需要确定，未来操作将基于银行体系流动性灵活开展 [7] - 央行可根据流动性形势和机构需求情况，灵活搭配长、中、短期操作品种 [9] - 央行将于9月22日增加开展14天期逆回购操作，保障跨节短期流动性充足供应 [7] 当前操作与市场效果 - 本次14天期逆回购操作的启动点略早于往年，使得实际占款日达到17天 [9] - 叠加前期央行已经通过买断式逆回购净投放了3000亿元资金 [9] - 操作有利于进一步缓解季末、长假前机构的预防性资金需求 [9]