市场表现与估值 - 全球股市今年已增加16万亿美元市值并创下历史新高 [2] - 美股预期波动率徘徊于一年低点附近 [2] - 美国市场估值已处于罕见高位 欧洲市场绝对不便宜 [7] 宏观经济背景 - 美联储本周降息巩固了市场对年底前进一步上涨的信心 [1][6] - 美国企业盈利保持强劲 经济持续避免衰退 [6] 资产价格动态 - 油价接近四年来的最低水平 [2] - 从加密货币到迷因股等各类风险资产交易活跃 [2] - 若油价飙升或主要国家主权债券暴跌将立即扭转市场乐观情绪 [6] 地缘政治环境 - 当前存在多重地缘政治风险 包括俄罗斯无人机进入北约领空 以色列对加沙的地面进攻 以及日本和法国政府的不稳定 [3] - 乌克兰持续被围困 中国继续关注台湾周边水域控制权 [3] - 地缘政治风险无疑正在全球范围内增加 [4] 投资策略视角 - 投资者应对地缘政治风险的策略是保持关注 但无需担忧 除非政治和人道主义灾难影响到经济预测或石油等资产价格 [4] - 投资重点应放在风险对消费者和货币的影响上 因为这些因素会冲击公司盈利 [5] - 股市对地缘政治风险的定价很少 [7]