美联储政策立场 - 货币政策目前略偏宽松 金融条件比市场认知更宽松 风险平衡更倾向于通胀而非失业 [2][3] - 美联储强调政策制定中的不确定性和灵活性 包括通胀前景、未来政策路径、失业率及政治环境与关税的影响 [2][3] - 政策信号传递存在轻微宽松倾向 但属于程度差异而非方向性分歧 [3] 经济环境特殊性 - 当前同时面临通胀上行与购买力下降的双重风险 这种情况在历史上约占20%时间 虽非常态但并非前所未有 [5][6] - 供应冲击导致价格上升与购买力下降并存的矛盾局面 使政策面临踩刹车（应对通胀）或踩油门（应对需求萎缩）的两难选择 [5][6] - 政治环境异常性包括政府休假人员担任美联储理事、总统试图罢免美联储成员、美联储主席被公开贬损等前所未有情况 [4][5] 关税政策影响 - 关税导致被征收商品价格永久性上升 不同于2021年二手车价格等暂时性波动 属于一次性水平调整而非持续变化率 [8][9] - 关键风险在于关税可能推高通胀预期 进而引发工资-价格螺旋上升周期 相比2021年供应冲击更具问题性 [10][11] - 对通胀影响"一次性"的判断存在不确定性 最大风险是脱离2%通胀目标并形成通胀心理 [12] 政治压力与决策独立性 - 政治任命（Stephen Miran）未改变政策沟通内容 反而可能抑制了总统偏好的鸽派表述 [14][15] - 对Lisa Cook理事的攻击反而强化了美联储展现政策严谨性的需要 [15] - 理事Waller为维持共识支持一次降息而非两次 此举可能提升其未来主席职位竞争力 [16] 企业报告制度变革 - 拟将上市公司报告频率从季度改为半年度被视为破坏市场透明度的糟糕提议 [17][18] - 季度报告制度是美国资本市场成功核心 全球三分之二上市公司市值集中在美国市场印证其有效性 [19][20] - 减少报告频率主要惠及不愿承担责任的管理层和拥有信息优势的内部人士 损害市场公平性 [21][22]