核心财务表现 - 2025年上半年毛利率提升至4.6% 经营利润同比增长15.9% 归母净利润增长10.8% [1] - 现金及理财合计超78亿元人民币 经营性现金流达4.12亿元 同比大增65.7% [1] - 三项利润率指标均创历史新高 显示盈利质量持续优化和运营效率显著提升 [1] 自有品牌与供应链 - 自有品牌业务销售规模突破8000万元 同比激增490% 毛利率超过25% [2] - 通过上游工厂参股和流通环节精简 构建"反向+短链+数字化"柔性供应链体系 [2] - 在家电、酒水、洗化、家居4个行业品类构建多元品牌矩阵 涵盖汤姆逊、阿尔蒂沙、桃花潭等多个品牌 [2] 即时零售布局 - 接入淘宝闪购、美团、抖音等平台 赋能下沉市场零售门店的即时零售订单处理 [3] - 商务部报告预计2030年我国即时零售市场规模有望突破2万亿元 [3] - 通过AI+SaaS实现对门店、商品、订单、评价管理与平台运力调动的全面打通 [3] AI战略与技术服务 - 2025年上半年服务收入达3.12亿元 AI相关收入占比超过20% 超过6000万元 [4] - 开发部署24个AI Agent 会员店经营效率平均提升30%以上 库存周转率缩短15%以上 [4] - 与阿里云达成全栈AI合作 千橙云AI接入阿里通义千问大模型 获得算力资源支持 [4] 竞争壁垒 - 平台壁垒：连接全国25.1万家会员店 形成"线下网络+线上平台+供应链"闭环生态 [5] - 技术壁垒：基于乡镇商业场景数据的"千橙云AI"大模型 为新竞争者设置高门槛 [5] - 团队壁垒：拥有兼具产业洞察和互联网思维的复合型团队 深度赋能合作伙伴数字化转型 [5] 资本运作与股东回报 - 在未来12个月内回购不超过5亿元的H股 [6] - 申请将3.5亿股内资股转换为H股 流通H股总量预计突破5.3亿股 占总股本比例94.21% [6] - 全流通实施有望提升日均交易量和市场深度 吸引国际中长期机构投资者 [6] 未来战略方向 - 供应链端重点发力硬折扣、即时零售赛道 强化自有品牌运营和产销一体能力 [7] - 加快发展线上渠道、跨境出海渠道建设 积极参与国内国际双循环 [7] - 推进优质企业并购 聚焦"供应链型、渠道网点型、AI型"标的 [7]