A股市场与“固收+”基金表现 - A股市场高位震荡后走强，三大指数上上周（9月8日至9月12日）均实现周线上涨，创业板指表现强劲，时隔三年多重返3000点上方 [1] - 受益于股市回暖，多只“固收+”基金净值创下历史新高 [1] - 未来结构性行情将持续考验“固收+”基金的资产配置与选股能力，擅长多元资产投资的基金经理有望展现更强业绩持续性 [1] 鹏华基金王石千及其代表产品 - 鹏华基金多元资产投资部总经理/基金经理王石千擅长通过权益和可转债投资增厚组合收益 [1] - 其管理的二级债基鹏华双债加利A（000143）9月17日净值创成立以来新高，达到2.3314元 [1] - 截至2025年6月30日，王石千在管总规模超220亿元 [2] - 鹏华双债加利A定位为中波“固收+”，采用“科技+周期+转债”风格，权益仓位10-20%以“科技+周期”为主，转债仓位10-50% [2] - 截至2025年9月17日，鹏华双债加利A年内净值增长率达16.27%，2024年净值增长率为10.55% [2] - 鹏华可转债A（000297）为王石千代表作，属高波“固收+”，转债比例约80-85%，股票比例约15-20% [3] - 截至2025年二季度末，鹏华可转债A过去7年净值增长率在可转换债券型基金（A类）中同类排名3/22 [3] - 鹏华可转债A与鹏华双债加利A均获得天相投顾十年期五A评级，鹏华双债加利A还获银河证券、上海证券五年期五星评级，鹏华丰利A获银河证券、晨星中国三年/五年期五星评级 [3] 低波与高波“固收+”产品策略 - 低波“固收+”产品鹏华丰利A（160622）以“转债增强”风格为主，转债仓位10-35%，力争最大回撤控制在2%以内 [2] - 二级债基鹏华畅享A（015256）属“科创成长”风格，通过多因子模型筛选科创板个股，并搭配利率债对冲风险 [2] - 高波“固收+”产品鹏华可转债A充分利用可转债的债底保护和权益弹性 [3] 债券市场观点 - 近期债券市场表现偏弱，主因风险偏好回升及基金费率征求意见稿导致债券基金被小幅赎回 [4] - 物价数据偏弱、8月新增贷款同比少增、政府债发行减少及融资需求增速下降，资金利率维持在低位，债券市场收益率暂不具备持续上行基础，预计整体为震荡行情 [4] - 短期10年国债收益率突破1.8%后回落，可能存在阶段性回落交易机会 [4] 股票市场观点 - 股票市场已处于牛市进程，增量资金较多，核心驱动因素为人工智能产业崛起和发展，以及美元信用衰落、人民币资产吸引力提升 [5] - 后续市场可能发生短期调整，但牛市中的调整很可能是较好加仓机会 [5] - 投资主线为人工智能产业，短期重点关注国产算力方向，其他板块关注有色金属为代表的资源股，以及新能源、快递为代表的反内卷板块，也关注军工、创新药、油运等板块机会 [5][6] 可转债市场观点 - 近一周转债市场估值水平有所企稳，前期因理财资金赎回导致的资金流出暂告一段落 [6] - 在供需紧张状况下，转债估值可能已企稳，后续至少维持高位，不排除上行可能性 [6] - 考虑到股票市场短期可能仍有向上动力，转债市场可能会受带动继续反弹 [6] - 板块方面可关注转债中上游周期和中游制造板块的投资机会 [6]