文章核心观点 - 国际现货黄金价格上周呈现高位盘整态势，周K线连续第五周收阳，价格走势受到美联储降息预期、实际政策信号及经济数据的多重影响，在创下历史新高后出现回落，但市场看涨情绪依然高涨，多种因素继续支撑金价中长期涨势 [1][4][6] 金价上周走势与驱动因素 - 金价上周初因市场押注美联储未来数月将进一步放宽货币政策而获得支撑，并在上周二历史性首次突破每盎司3700美元关口 [2] - 美联储上周三如期降息25个基点，将联邦基金利率区间下调至4.00%-4.25%，但主席鲍威尔称此次为“风险管理降息”，并强调未来将逐次会议决策，此举缓和了市场的宽松预期，导致美元反弹、金价自高点回落 [2][3] - 美国上周四公布的初请失业金人数创下近四年最大降幅，进一步打压金价，导致现货黄金最多跳水逾40美元，最低至3628美元/盎司一线 [3] - 受美联储理事米兰上周五鸽派讲话影响，金价当日强势反弹，甚至触发单日看涨反转形态 [4] 市场对美联储政策的预期 - 根据芝商所美联储观察工具，市场认为美联储10月降息25个基点的概率为91%，12月再次降息的概率接近80% [4] - 美联储点阵图显示，决策者预计年末利率将降至3.6%，在19位官员中，有9位预计今年还将降息两次，2位预计再降息一次 [2] 支撑金价的中长期因素 - 自年初以来，金价已累计上涨近40%，驱动因素包括对美国债务“不可持续”的担忧、美元长期走弱预期以及投资者对地缘政治与金融风险的避险需求 [4] - 全球黄金ETF持仓自年初以来增长43%，按价值计算创下历史新高 [4] - 各国央行持续购入黄金以实现去美元化和外汇储备多元化，2025年8月瑞士对中国的黄金出口环比增超三倍，从7月的9.9吨跃升至35吨，增幅高达253%，创下2024年5月以来新高 [5] 市场情绪与持仓数据 - 截至9月19日当周，芝加哥商业交易所黄金未平仓合约环比增加22093手，为连续第三周增加，未平仓合约总数升至534274手，创3月以来新高 [7] - 截至9月16日，纽约商品交易所黄金投机净多头持仓为160483份合约，虽小幅减少5933份，但仍处于历史较高水平 [7] - 全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST的黄金持仓量在截至9月19日当周环比增加19.76吨，总持仓达994.56吨，逼近千吨关口 [7] 黄金技术面分析 - 金价短期阻力位于3700-3730美元/盎司区间，若有效突破，有望上探3780-3800美元/盎司阻力区域，中期上行目标直指4000美元/盎司整数关口 [7] - 短期支撑区间为3650-3630美元/盎司，关键支撑位于3600-3550美元/盎司区域 [7] 国内市场贵金属走势 - 沪金主连成功突破830-840元/克阻力区域，有望测试850-871元/克阻力区间，关键阻力位见于887-897元/克区域，短期支撑位于825-810元/克区域 [8] - 沪银主连合约已进入10000-13000元/千克阻力区间，短期阻力位位于10300-10700元/千克，支撑方面需关注9900-9700元/千克区域 [8]