投资事件概述 - 巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司清仓了持有长达17年的比亚迪H股股份 [1] - 该笔投资初始金额为2.3亿美元，最终累计套现超过77.3亿美元，回报率高达3890%，年化回报约22% [1][2][3] - 此项投资始于2008年9月，以每股8港元认购2.25亿股，占总股本9.89% [2] 投资历程与背景 - 投资决策由查理·芒格建议促成，在全球金融危机背景下做出 [2] - 伯克希尔自2022年8月开始减持比亚迪股份，至2023年6月持股比例已降至低于5% [2] - 从2008年到2025年约17年间，累计减持至少16次，2025年第一季度财务文件显示该项投资价值已归零 [3] 清仓潜在原因分析 - 估值过高被认为是减持导火索，2022年比亚迪H股市盈率一度突破180倍，远高于行业平均水平 [4] - 伯克希尔投资战略转向，未来投资重点将转向美国本土，与增持西方石油、日本商社等动作一致 [4] - 美国《通胀削减法案》限制中国电池组件使用，减持被解读为资本层面的精准脱钩 [4] 行业竞争环境 - 中国新能源汽车行业进入技术决定生死的淘汰赛阶段 [5] - 未来竞争聚焦于智能驾驶算法迭代速度、电池技术能量密度与成本控制、生态协同的全球化深度 [5] - 宁德时代固态电池能量密度突破400Wh/kg，华为智驾系统实现无图城市领航，技术突破重塑行业标准 [6] 公司业绩表现 - 比亚迪2024年实现营收7771.02亿元，同比增长29.02%，销量427万辆，同比增长41%，市场份额达33.2% [6] - 2025年一季度营收1703亿元，净利润91.55亿元，同比增长100.38% [6] - 2025年二季度净利润同比下滑29.9%，反映出行业价格战的压力 [6]