收购交易核心条款 - 辉瑞公司将以高达73亿美元的总价值收购减肥药制造商Metsera [1] - 交易的企业价值为49亿美元，初始现金收购价为每股47.50美元，较Metsera上周五收盘价33.32美元溢价近43% [1] - 协议包含或有价值权利，每股最高可达22.50美元，基于Metsera药物潜在的临床和监管里程碑实现，可能使总价值达到每股70美元 [2] - 交易预计在今年年底完成 [2] 收购背景与战略动机 - 此次收购是辉瑞在经历自身肥胖症药物研发一系列挫折后的举措，包括在2024年4月因安全问题放弃其主要候选药物danuglipron，以及在2023年6月因患者肝酶升高而停用另一种每日一次药丸 [3] - 公司面临日益增长的投资者压力，要求加速进入肥胖症药物市场，尽管其研发管线中已有早期阶段、作用机制不同的肥胖症药物 [4] - 收购Metsera符合公司将投资导向最具影响力机会的战略，旨在推动其进入这一关键治疗领域 [7] 目标公司资产与市场潜力 - Metsera成立于2022年，拥有通过授权和收购获得的口服和注射剂治疗方案组合，针对不同靶点 [5] - 其管线包括一种名为MET-233i的GLP-1药物，在小型早期试验中36天内帮助患者减重高达8.4%，并正被开发为潜在的每月一次注射剂 [5] - 管线还包括一种针对胰淀素激素的每月一次药物，以及两种口服GLP-1候选药物，预计将很快开始试验 [6] - 分析师估计Metsera的肥胖症候选药物合并年销售额峰值潜力可能超过50亿美元 [7] 行业前景与竞争格局 - 分析师预计到2030年代，减肥药市场规模可能达到约1000亿美元，为新竞争者挑战礼来和诺和诺德的热门注射剂提供了空间 [4] - Metsera是多家竞相开发下一代肥胖症治疗方法的公司之一，背景是每周注射剂如礼来的Zepbound和诺和诺德的Wegovy取得成功 [8]