黄金价格表现 - 黄金期货价格飙升至约3,750美元，现货黄金交易价格超过每盎司3,700美元 [2] - 年初至今黄金价格上涨超过40%，创下自1979年以来最佳年度表现 [3][9] - 黄金表现远超标准普尔500指数（上涨13%）和比特币（上涨20%） [5] 价格上涨驱动因素 - 美联储启动宽松周期，上周降息25个基点并暗示2025年将进一步降息两次 [3] - 美元指数年初至今下跌约10%，美元走弱提振以美元计价的黄金 [4] - 实物支持的交易所交易基金（ETF）资金流入量达到三年高点 [4] - 各国央行持续增持黄金，特别是新兴市场的俄罗斯、中国和印度央行 [5][7] 市场参与情况 - 黄金在美银9月基金经理调查中成为第二大最拥挤交易，仅次于“七巨头”股票 [6] - 调查显示39%的基金经理当前黄金配置接近0%，所有参与者的加权平均配置仅为2.3% [6] - 高盛分析师指出黄金突破反映了“有信心的买家加大购买”，包括ETF持仓、投机性头寸增强以及央行需求在夏季淡季后重新加速 [7] 机构观点与预测 - 高盛重申其到2026年中期的金价目标为每盎司4,000美元 [8] - 奥本海默首席投资策略师认为全球央行购买黄金是为了对冲其货币兑美元的风险，且购买规模巨大 [5]