交易核心条款 - 辉瑞公司将以49亿美元收购肥胖症初创公司Metsera Inc，以追赶竞争对手 [1] - 收购协议包括每股47.50美元的现金支付，以及如果达到三个特定监管里程碑，则额外支付每股最高22.50美元，交易潜在总价值达73亿美元 [1] - 此次收购价格较Metsera上周五收盘价有43%的溢价 [1] 辉瑞公司的战略背景 - 公司正处于疫情后的重建过程中，其新冠疫苗和药物的需求减弱，且一些关键药物专利即将到期 [2] - 公司此前通过自身肥胖症药物改善暗淡销售增长前景的努力 largely flopped，使其错失了行业最热门的市场 [2] - 公司股价已从疫情期间的高点下跌约60% [7] - 专利到期预计将在本十年末前侵蚀超过150亿美元的销售额 [7] Metsera的资产与技术平台 - Metsera是肥胖症领域新一代有希望的公司之一，正在开发一些实验性减肥药，包括一种比礼来和诺和诺德市场领先药物注射频率更低的针剂 [4] - 其中一种药物MET-233i在最近一项研究中，帮助患者在36天内减重高达8.4% [4] - 该药物仍处于开发早期阶段，意味着距离上市还有数年时间 [4] - Metsera的药物属于长效胰淀素类似物，与GLP-1药物相比可能是一种更温和的选择 [8] 肥胖症市场前景与竞争格局 - 肥胖症市场规模预计到2030年将达到1000亿美元 [6] - 从阿斯利康到罗氏等制药商都渴望进入该领域以追赶诺和诺德和礼来 [6] - 胰淀素已成为一个亮点，而近期其他肥胖症试验结果令人失望 [9] - 罗氏约六个月前同意支付高达53亿美元从丹麦生物技术公司Zealand Pharma许可另一种胰淀素药物 [9] 市场反应与分析师观点 - 交易宣布后，Metsera股价在纽约市场开盘时上涨58%，辉瑞股价攀升近2% [3] - 分析师认为此次收购是明智之举，使公司能够进军预计将成为最大的治疗类别 [3][10] - 公司高管相信Metsera的药物管线可改变未来几年肥胖症的治疗标准 [6] - 公司首席科学官表示可能在年底前达成更多交易，并计划在2025年投入高达150亿美元用于收购 [11]