美联储新任理事的政策立场 - 新任美联储理事斯蒂芬·米兰认为当前基准利率过高 应进行激进的降息[1] - 其主张联邦基金利率应处于2%左右的低位区间 而当前目标区间为4%-4.25% 意味着政策过于紧缩约2个百分点[4] - 米兰在上周FOMC会议中是唯一反对者 主张降息50个基点 其个人预期点阵图显示今年还需降息1.25个百分点[5] 支持降息的政策与经济理由 - 税收和移民政策变化 租金成本缓解 放松监管以及关税收入 共同创造了允许降息近2个百分点的经济环境[2] - 白宫的一系列政策变化降低了利率的中性水平 使当前货币政策显得过于紧缩[3] - 移民管控政策对经济产生重大影响 而美国的监管体系已成为经济增长的实质性障碍[8] - 通胀正在下降 特别是在住房市场 冷却的租金数据将变得更加明显[7] - 政府政策如降低商业监管 减税以及关税收入对预算赤字的影响 都被视为反通胀因素[8] 美联储内部的政策分歧 - 米兰的观点与FOMC委员会共识相左 当前主流态度主张在未来几年保持谨慎并温和降息[4] - 同为今年FOMC投票委员的圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨勒姆认为进一步降息空间很小[6] - 亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克也表示不会支持今年进一步降息[6] 通胀前景与相关争议 - 米兰承诺将通胀可持续地恢复至2%的目标[3] - 近期通胀数据显示物价走高 进一步偏离美联储2%的通胀目标[8] - 部分经济学家担心特朗普的关税会对通胀产生长期的上行压力 但米兰认为对一些商品价格的担忧程度不合理[8]