股价表现与估值 - 公司股价远高于其52周低点 年初至今股价上涨3.1% 而同期行业回报率为34.5% [1] - 公司估值低于行业水平 其远期12个月市盈率为20.1倍 低于行业平均的36.76倍 [4] 业务增长动力 - 公司预计2025财年来自前沿DRAM客户的收入将实现约50%的同比增长 [9] - DRAM领域的强劲势头推动公司蚀刻业务创下新纪录 季度收入首次超过10亿美元 [9] - 公司正在大幅增加研发投入 并设立新的研发中心 预计于2026年投入运营 [10] - 通过削减一般及行政费用来抵消研发成本上升 2025财年第三季度非GAAP营业利润率扩大190个基点 [11] 面临的风险与挑战 - 中美紧张关系和出口限制对公司构成重大阻力 中国市场占其总收入的很大部分 [12] - 若实施更严格的出口管制 公司的长期收入潜力可能受到打击 [13] - 尽管半导体市场整体复苏 但内存市场依然疲软 预计2025年内存需求将逐步复苏 [17] - 公司面临来自KLA Corporation、Lam Research和ASML Holding等公司的激烈竞争 [17] - Lam Research和KLA Corporation的内存业务及先进解决方案正因AI需求获得增长动力 [18] - ASML Holding的DRAM和逻辑客户正在推动其产品需求 多个DRAM客户采用EUV光刻技术 [19] 财务预期 - 市场对公司2025财年收益的共识预期同比增长8.55% 对2026财年的预期同比增长0.92% [14] - 过去30天内 2025财年收益预期被上调 而2026财年收益预期被下调 [16] - 当前季度共识预期为2.14美元 下一季度为2.20美元 当前财年为9.39美元 下一财年为9.47美元 [17]