文章核心观点 - Sterling Infrastructure (STRL) 和 AECOM (ACM) 从不同角度塑造美国基础设施未来，前者侧重项目执行与交付，后者侧重全球项目的规划、设计与程序管理 [1] - 两家公司均受益于数据中心建设、交通升级和能源转型等关键行业趋势带来的需求增长 [2] - 美联储降息25个基点至4%-4.25%可能通过降低融资成本刺激更多基础设施投资，为行业创造有利环境 [3] - 综合分析显示，Sterling在股价表现、盈利增长预期和估值方面优于AECOM，呈现出更好的投资机会 [23][24][25] 行业趋势与需求驱动 - 数据中心建设热潮、大规模交通升级和持续能源转型正在为整个基础设施价值链创造机会 [2] - 联邦储备银行降低关键贷款利率可能刺激公共和私人基础设施投资，强化本已有利的需求环境 [3] Sterling Infrastructure (STRL) 分析 - 公司专注于数据中心、电子商务分销和制造设施等高价值市场，2025年第二季度收入同比增长21% [4] - E-Infrastructure解决方案部门收入增长29%，交通解决方案部门收入增长24% [4] - 调整后每股收益增长41%至2.69美元，毛利率扩大400个基点至23.3% [4] - E-Infrastructure部门增长由数据中心需求激增和大型分销项目反弹推动 [5] - 建筑解决方案部门面临阻力，2025年第二季度部门收入同比下降1%，调整后营业利润下降28% [6] - 公司期末总积压订单达20亿美元，同比增长24%，其中E-Infrastructure积压订单增长44%至12亿美元 [7] - 公司还持有与当前项目相关的约7.5亿美元未来阶段机会，为E-Infrastructure部门提供接近20亿美元的可见性 [8] - 基于强劲的订单管道，公司上调了2025年业绩指引 [9] - Zacks共识预期显示STRL的2025年每股收益将同比增长56.9%，2026年预计增长14.7% [18] - 过去30天内，STRL的2025年和2026年每股收益预期均呈上升趋势 [18][20] AECOM (ACM) 分析 - 公司在2025财年前九个月调整后净服务收入(NSR)同比增长6%至19.4亿美元，增长来自美洲和国际市场 [10] - 美洲部门是主要增长动力，NSR同比增长8%，反映了交通和环境项目的强劲活动 [11] - 国际市场增长3%，尽管各地区动态有所不同 [11] - 公司面临国际市场的挑战，包括政治变化、资金延迟和货币波动 [12] - 对大型政府项目的依赖意味着政策或预算周期的变化可能影响项目时间和执行 [12] - 截至2025财年第三季度，总积压订单达246亿美元，同比增长5% [13] - 创纪录的订单管道由水、交通和环境项目的需求支撑，提供了多年的可见性 [13] - Zacks共识预期显示ACM的2025财年每股收益将同比增长15.9%，2026财年预计增长9.8% [20] - 过去30天内，ACM的2025财年和2026财年每股收益预期均保持不变 [20][22] 股票表现与估值比较 - 过去三个月，Sterling的股价表现显著优于AECOM和Zacks工程研发服务行业 [14] - 过去五年，Sterling的远期12个月市盈率一直高于AECOM [15] - Sterling的2025年第二季度收入增长21%，每股收益增长41% [8] - AECOM在2025财年前九个月实现6%的NSR增长 [8] 投资结论比较 - Sterling凭借对数据中心等高增长市场的专注，成为基础设施领域的增长领导者 [23] - 坚实的积压订单和上调的2025年指引表明其具有强劲的可见性，有利的盈利预期修正增强了对其维持增长势头的信心 [23] - AECOM继续受益于交通、水和环境项目的需求，强劲的积压订单提供了多年的可见性 [24] - 但AECOM面临更大的国际风险敞口，盈利预期变动有限，股价表现落后于Sterling更具增长导向的轮廓 [24] - 考虑到更强的股价表现、向上的预期修正和更强的盈利增长，Sterling呈现出比AECOM更好的投资机会 [25]