行业市场前景 - 创意软件市场规模预计在2025年达到96.4亿美元 2030年有望以1.46%的年复合增长率增至103.7亿美元 [1] Adobe业务表现 - 人工智能驱动年度经常性收入突破50亿美元 其中Firefly、Acrobat AI Assistant等AI优先产品贡献超2.5亿美元ARR [2] - 包含Workfront、GenStudio等产品的集成解决方案ARR超过10亿美元 同比增长超25% [2] - 第三季度数字媒体ARR按固定汇率计算同比增长11.7% 受Creative Cloud Pro和AI产品需求推动 [3] - 生成式AI使用量达290亿次生成 视频生成量环比增长近40% [3] - 上调2025财年收入预期至236.5-237亿美元（2024财年为215.1亿美元） 市场共识预期为235.6亿美元（同比增长9.56%）[4] Figma业务表现 - 通过Config会议发布四款新产品（Figma Make/Draw/Sites/Buzz） 产品线数量翻倍 [5] - 2025年第二季度超80%客户使用两款以上产品 三分之二客户使用三款以上产品 [6] - 收购Modyfi强化动效与矢量工具 收购Payload拓展开发者生态 [6] - 截至2025年6月30日 拥有11,906名ARR超1万美元付费客户和1,119名ARR超10万美元客户 [7] - 2025年收入预期为10.21-10.25亿美元（中点同比增长37%） 市场共识预期10.2亿美元（同比增长36.6%）[8] 财务指标对比 - Adobe2025年每股收益共识预期20.75美元（过去30天上调0.12美元） 较2024年增长12.7% [9] - Figma2025年每股收益共识预期0.30美元（过去30天下调0.01美元） 2024年每股亏损3.74美元 [10] - 过去一个月Adobe股价下跌0.3% Figma股价下跌17.4% [11][13] - Adobe远期市销率6.11倍 Figma达19.69倍 两者价值评分分别为C级和F级 [14][15] 投资价值评估 - Figma凭借产品线扩张和37%收入增速预期暂具优势 Adobe则聚焦生成式AI与产品创新 [17] - 两家公司目前均获Zacks第三级（持有）评级 [17]