摩根士丹利WFE市场预测及个股评级调整 - 将2026年全球晶圆制造设备市场规模预测从1220亿美元上调至1280亿美元，同比增长预期从5%上调至10% [2] - 存储设备是预测上调的核心驱动力，当前对存储设备WFE的基准预测487亿美元已接近此前500亿美元的乐观预测 [2] - 将应用材料评级上调至“增持”，目标股价从172美元上调至209美元 [3] - 将泛林集团评级上调至“中性”，目标股价从92美元上调至125美元 [4] - 将科磊评级下调至“中性” [1] 存储设备市场细分预测 - 将2026年DRAM相关WFE预测上调至349亿美元，接近350亿美元的乐观预期 [2] - 将2026年NAND闪存相关WFE预测上调至138亿美元，略低于150亿美元的乐观预期 [2] - DRAM价格走强可能转化为更激进的资本支出计划 [2] - NAND闪存资本支出的改善可能存在滞后性，部分原因是资本支出向DRAM倾斜以及厂商希望保持审慎的资本纪律 [2] 应用材料投资亮点 - 公司估值较泛林集团低25%，而2023年以来两者平均估值差距仅为10%，新目标价意味着折价将收窄至15% [3] - 公司股票乐观预期与悲观预期比例为3:1，且在新建DRAM晶圆厂项目上的收益弹性最大 [3] - 中国市场、ICAPS领域以及先进制程逻辑芯片业务的风险已显著降低 [3] - 将公司2026年每股收益预测从9.58美元上调至10.45美元 [3] 泛林集团评级调整依据 - 存储市场已明显回暖，促使评级上调 [4] - 将公司2026年每股收益预测从5.12美元上调至5.43美元 [4] - 预计公司业绩将连续第三年跑赢WFE行业整体水平，增速15%对比行业增速10% [4] - 尽管预测2026年中国市场WFE需求将下降3%，但已上调NAND相关WFE需求预测和非中国地区逻辑芯片WFE需求预测 [4] - 若要进一步看好该股，需其营收达到240亿美元、每股收益达到6美元的水平 [4] 科磊评级下调原因 - 公司经营状况持续改善，核心增长驱动力台积电、DRAM业务及先进封装业务表现强劲 [5] - 公司估值较应用材料和泛林集团高出30%，后续相对收益优势难以延续 [5] - 尽管评级下调，仍将公司2026年每股收益预测从37.11美元上调至39.03美元，反映出对其基本面的认可 [6] 个股市场反应 - 在摩根士丹利报告发布后的周一盘前交易中，应用材料股价上涨约2% [1] - 泛林集团股价在盘前交易中上涨约1% [1] - 科磊股价在盘前交易中下跌近2% [1]