行业前景 - 中国半导体市场规模达1851.14亿美元 2024年同比增长20% [1] - 2014-2024年行业复合年增长率为7.29% [1] - 晶圆代工作为半导体上游核心环节受益于行业增长趋势 [1] - 客户本地化生产需求加速海外企业布局国内产能 拉动本土晶圆代工产业增长 [1] 公司业务与技术 - 公司专注于集成电路工艺技术研发 成功开发8英寸和12英寸多种技术节点 [2] - 具备逻辑电路 电源/模拟 高压驱动 嵌入式非挥发性存储 非易失性存储 混合信号/射频 图像传感器等多个技术平台量产能力 [2] - 长期与境内外知名客户合作 获得良好行业认知度 [2] - 广泛客户群体与良好品牌效应支撑产能和收入扩张 [2] 财务预测与估值 - 预计2025/2026/2027年收入分别为92.58/108.23/126.28亿美元 [1] - 预计同期归母净利润分别为6.79/8.95/12.17亿美元 [1] - 对应PB倍数分别为3.38/3.24/3.06倍 [1] 战略发展 - 2025年9月拟购买中芯北方49%股权 [2] - 收购有望提高公司资产质量 增强业务协同性 [2] - 促进公司长远发展 [2]