市场表现 - 国债期货主力合约普遍上涨，30年期合约涨0.22%报115.130元，10年期合约涨0.20%报107.975元，5年期合约涨0.13%报105.770元，2年期合约涨0.04%报102.398元 [1] - 银行间主要利率债收益率普遍下行，10年期国开债收益率下行1bp报1.9280%，10年期国债收益率下行0.75bp报1.7875%，30年期国债收益率下行0.7bp报2.0850% [1] 资金面 - 央行开展2405亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，同时开展3000亿元14天期逆回购操作，单日实现净投放2605亿元 [2] - 银行间市场资金面回暖，存款类机构隔夜回购加权利率下行至1.42%附近，非银机构隔夜资金报价在1.52%-1.54%区间 [2] - 央行重启14天逆回购并持续净投放缓解资金压力，但季末考核压力下融出意愿或仍有波动 [2] 政策面 - 央行表示当前实施适度宽松的货币政策，为经济回升和金融市场稳定创造良好环境 [3] - 未来将综合运用多种货币政策工具保证流动性充裕，促进融资成本下降，支持消费和投资，维护金融市场稳定和人民币汇率基本稳定 [3] 操作建议 - 债市多空交织，影响因素包括市场风险偏好、扩内需政策、机构行为及央行是否重启国债买卖的不确定性 [4] - 10年期国债利率1.8%或为运行高点，1.75%附近有阻力，对应T2512合约预计在107.5-108.35区间波动 [4] - 单边策略建议区间操作，回调企稳可轻仓试多，期现策略可适当参与TL合约基差收窄 [4]