豆粕期货价格表现 - 豆粕期货主力合约9月23日开盘报3013元/吨 盘中最低下探至2917元 最高触及3015元 当日跌幅达3.6% 呈现震荡下行走势[1] 供应端压力分析 - 国内进口大豆数量较大导致供应充足 油厂维持高开机水平 压榨量高位运行 豆粕库存持续攀升[1] - 美国大豆进入收割上市期 收割压力逐步显现 对豆粕价格形成压制[1][2] - 美国农业部9月报告上调2025/26年度美豆种植面积至8110万英亩 虽下调单产预估至53.5蒲式耳/英亩 但下调幅度低于市场预期[2] - 阿根廷临时取消豆油和豆粕出口税 短期内对豆系市场形成供应压力[2] 需求与贸易因素 - 美国农业部报告上调压榨预估至25.55亿蒲式耳 但下调出口预估至16.85亿蒲式耳 导致期末库存上调至3亿蒲式耳[2] - 中美贸易谈判进展成为后市关键因素 但谈判过程存在反复性 难以一蹴而就[1] - 市场多头避险情绪较浓 机构建议国庆前以减仓规避风险为主[1] 机构后市展望 - 在供应宽松及美豆收割压力下 豆粕价格预计维持震荡偏弱运行格局[1][2] - 若维持关税不变假设 多头时间窗口可能出现在四季度[1] - 后市需重点关注中美贸易谈判进展及大豆到港量变化[1]