合作核心内容 - 英伟达宣布将向OpenAI进行最高达1000亿美元的战略投资，双方将合作建设大规模人工智能数据中心及其他基础设施 [1] - 投资资金将分阶段到位，首笔100亿美元在协议签署时到位，英伟达以现金投资并获得OpenAI股权，后续资金随每一吉瓦算力部署逐步追加 [1] - 此次合作标志着OpenAI、英伟达与甲骨文构成的“ONO”三方联盟正式成型，形成围绕“大模型—云基建—算力芯片”的资本链条 [1] 市场反应与项目规模 - 消息公布后，英伟达股价当日一度上涨超4%，创下历史新高，总市值逼近4.5万亿美元 [1] - 合作项目计划建设并部署至少10吉瓦的AI数据中心，英伟达首席执行官表示10吉瓦算力相当于400万至500万块GPU，约等于英伟达今年的总出货量 [2] 合作背景与资金循环模式 - 合作的起点是OpenAI于今年6月与甲骨文签订了一份价值高达3000亿美元、期限约五年的云服务合同，OpenAI将从2027年开始每年向甲骨文支付约600亿美元 [2] - 三方合作形成独特资金循环：OpenAI向甲骨文采购云服务，甲骨文向英伟达采购GPU硬件，英伟达通过投资将部分收益返还给OpenAI以支持其扩张 [5] 合作方财务状况与行业竞争 - OpenAI尚未实现盈利，预计2025年亏损将超过50亿美元，其每年约100亿美元的收入远低于每年600亿美元的云服务支出 [5] - OpenAI面临来自谷歌、Anthropic等公司的激烈竞争 [5] - 甲骨文为支持AI业务的资本支出已超过现金流，其总债务股本比为427%，远高于微软的32.7% [5]