新闻发布会核心信息 - 国务院新闻办举行高质量完成"十四五"规划系列主题新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、中国证监会主席吴清、中国人民银行副行长兼国家外汇局局长朱鹤新集体亮相，系统披露"十四五"时期金融业成绩单[2] - 发布会不涉及短期政策调整，关于"十五五"及下一步金融改革的内容将在中央统一部署后进一步沟通[3] - 发布会虽在休市后召开，但A股当日震荡拉升，三大指数均收红[4] 货币政策与流动性环境 - 9月22日LPR报价维持不变，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%[6] - 10年期国债收益率自年初的1.60%上行至1.87%，显示市场对"大水漫灌"式宽松预期降温，转而定价"结构性政策"[5] - 市场释出"宽松感"的原因包括财政货币协同发力（特殊再融资债券、10万亿元化债额度落地）、结构性工具对冲（科技、绿色、普惠贷款年均增速20%以上）以及全球比价效应增强（美联储开启降息周期）[6] - 货币政策坚持"以我为主"，当前实施适度宽松政策，未来将保证流动性充裕，促进社会综合融资成本下降[6] A股市场表现与结构变化 - A股总市值从68万亿元涨至104万亿元，增加36万亿元[7] - 超3000只个股涨幅超50%，其中1400只个股股价翻倍，80只个股股价涨幅超400%，35只个股涨幅超500%[7] - 高景气赛道如半导体设备、新能源电池、创新药等享受"戴维斯双击"，"中特估"类资产演绎"类债券逻辑"，多家央企股息率超5%，全年分红规模预计超2.3万亿元[8] - 微盘股退潮，资金向龙头企业集中，退市新规实施后A股退市家数持续上升[8] - "十四五"期间，上市公司通过分红、回购派发"红包"共计约10.6万亿元，比"十三五"增长超过80%[8] - 外资持有A股市值达3.4万亿元，上证综合指数年化波动率降至15.9%，较"十三五"下降约2.8个百分点[8] - "十四五"时期共207家公司平稳退市[9] 金融体系整体韧性 - 银行业资产已接近470万亿元，股票与债券市场总规模位列世界第二，外汇储备连续20年位居全球首位[10] - "十四五"期间累计实现股债融资57.5万亿元，新增资金投向实体经济总额达170万亿元，直接融资比重提高至31.6%，较"十三五"末提升2.8个百分点[10] - 科技型中小企业贷款、绿色贷款、普惠小微贷款年均增速均超过20%，基础设施和制造业中长期贷款保持两位数增长[10] - 地方政府融资平台数量压降超过60%，金融债务规模压降逾50%[11] - 境外机构和个人持有的境内资产总规模已超过10万亿元，保险资金与权益类基金投资规模持续上升[11] 重点领域风险化解与政策导向 - 截至今年6月末，与2023年初相比，融资平台数量下降超过60%，金融债务规模下降超过50%[14] - 房地产领域首套房贷利率动态调整机制落地，房企"白名单"融资协调机制投放超7万亿元，部分城市房价环比出现企稳信号[14] - 监管层坚持支持性货币政策立场，把内外均衡放在更高位置，乐见市场保持"热闹"但也为可能出现的风险留足"安全垫"[15] 市场展望与确定性逻辑 - 市场在"兑现"确定性逻辑，科技、绿色、普惠三大赛道贷款年均20%以上的增速为相关上市公司提供订单与现金流能见度[16] - 中长期资金占比提升、退市常态化减少"短炒"噪声，延长"持有"久期[17] - 地方债、地产、中小银行三大风险被逐步拆解，系统性风险溢价下行[18] - 货币政策"以我为主"、监管"底线思维"让市场对"极端波动"的担忧下降[19]