美联储利率政策与当前立场 - 自去年9月起美联储已降息125个基点使利率达到4%至425%区间[1] - 美联储政策利率仍高于3%的中性利率水平意味着仍有125个基点的降息空间[1] - 尽管上一季度GDP增长达33%但就业市场呈现疲软迹象促使美联储开启宽松周期[3] 高利率对经济各领域的制约 - 当前限制性的利率结构抑制了经济增长尤其对住房市场、建筑行业及许多中型企业构成压力[2] - 美国当前平均住房抵押贷款利率为64%而现存贷款平均利率为41%两者间230个基点的差距形成“黄金手铐”效应抑制了房主置换房产和购房者的积极性[8][9] - 较高的长期利率对经济无益例如10年期国债利率在降息后上升需通过购买长期国债等操作来降低以刺激经济[6][7] 美联储政策展望与领导层更迭 - 预计下一任美联储主席将于明年5月就职可能采取更为宽松的货币政策立场[6] - 历史数据显示过去60年间美联储14次降息100基点或以上其中8次伴随长期利率上升[6] - 下一任主席可能推行带有“扭曲操作”的量化宽松政策即购买长期国债以压低长期利率从而为经济提供刺激[7]