黄金市场核心观点与驱动因素 - 黄金价格于周二创下每盎司3770美元上方的历史新高，2025年其作为"终极避险地位"正迅速巩固[1] - 推动黄金需求的核心因素包括市场对美联储将进一步降息的鸽派预期、持续强劲的全球央行购金需求、关于美联储独立性的讨论带来的避险买盘以及地缘政治担忧情绪[1] - 华尔街金融巨头愈发激进，不断上调黄金目标价，4000美元已成为"新锚"，多家机构将2026年上看4000美元的路径列为基线或高概率情景[1][6] 黄金价格展望与机构预测 - 高盛对黄金价格的基线预期为2025年末3700美元/盎司，2026年年中为4000美元/盎司，并强调若私人部门大幅加仓，乐观情景上看4500美元[7] - 高盛指出，如果美国经济滑向衰退且美联储公信力受损，投资者放弃美国国债，金价可能跃升至5000美元[7] - 摩根大通预测在金价今年四季度达到均价3800美元/盎司，明年一季度突破4000美元/盎司，并提出了在担忧美联储独立性加剧的极端情境下，金价可能在"两个季度内"突破5000美元/盎司[7] 比特币的避险属性与市场表现 - 比特币交易价格在经历周一急跌后迅速稳定，仍高于11万美元关口，其价格表现表明机构采用规模增加，并具有获得宏观对冲地位的潜力[1] - 比特币市值今年已触及2.3万亿美元，德意志银行分析师认为该加密资产仍有上行空间，预计年底将回升至12万美元，该资产曾于8月触及12.35万美元的历史最高点[2] - 渣打银行预测比特币价格在2025年底之前将跃升至20万美元，并在2029年特朗普正式离任之前狂飙至50万美元[4][5] 比特币与黄金的共存前景及比较优势 - 德意志银行分析师预计到2030年，黄金与比特币的避险地位将几乎持平，并将在央行资产负债表上完美共存[1][2] - 比特币被视为"数字黄金"，其供给固定（上限2100万枚）创造出反通货膨胀的独家益处，且独立于任何政府，可作为多元化工具对货币管理当局更具吸引力[3] - 比特币的关键优势在于其可携性与可访问性，存储成本几乎为零，相比在冲突时期搬运黄金更具实际价值[3] - 中期内比特币与黄金的避险属性将继续存在，黄金在官方储备中保持领先，而比特币将在私人和替代性的资产储备中持续扩张[4] 宏观环境对避险资产的支撑 - 美元走软、新的地缘政治压力与关税政策不确定性，以及对美联储独立性的质疑情绪，使得比特币和黄金在2025年均表现优异[2] - 美联储上周宣布降息，并表示未来可能进一步降息，市场预期今年剩余两次货币政策会议上将再降息近两次（每次25个基点）[6] - 随着美联储在9月重启降息，进入新一轮宽松周期预期，上行的实际利率压力缓解、美元走弱，降低了持金机会成本，提升了全球投资者和央行对黄金的配置意愿[6] - 一场可能将持续多年的"美元熊市"被华尔街投资机构认为刚刚开始，导火索是特朗普政府混乱无序的"美国经济改造行动"以及对美联储货币政策独立性的重大威胁[4]