投资端：中国资产吸引力明显增强 - 资本市场制度建设加快，从科创板试点注册制到A股全面实施注册制，再到2024年“新国九条”，制度包容性和市场运行效率提升，有效增强中国资产吸引力[2] - 2024年9月23日至2025年9月21日，深证成指、恒生指数、上证指数区间涨幅分别达61.87%、45.38%、39.58%，领涨全球14个重要指数，明显跑赢海外主流权益指数[2] - 以科创板、创业板改革为抓手，更大力度支持创新，北证50、科创50、创业板指区间涨幅分别高达160.04%、110.17%、101.16%，显著优于万得全A指数58.70%涨幅[3] - 通信、综合、电子、计算机、传媒、机械设备行业涨幅前六，区间涨幅分别达124.77%、113.82%、112.48%、85.04%、83.32%、81.13%，AI科技领域成为领涨方向，A股科技板块市值占比超四分之一[3] - A股市场韧性和抗风险能力增强，上证综指年化波动率15.9%，较“十三五”下降2.8个百分点，中央汇金公司等“国家队”发挥稳定器作用，央行提供再贷款支持，有效平抑市场波动[4] 融资端：直接融资比重稳中有升 - 近五年交易所市场股债融资合计57.5万亿元，直接融资比重稳中有升，较“十三五”末提升2.8个百分点，达到31.6%[5] - 2024年9月23日至2025年9月22日，A股全市场日均成交额16,734.51亿元，同比增长8,871.67亿元，日均市值换手率4.10%，同比提升1.74个百分点，市场交投活跃度显著提升[5] - 2024年“新国九条”严把发行上市准入关，提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准，电子行业股权融资家数59家次位列首位，融资规模691.87亿元位列第三[6] - 机械设备、电力设备股权融资家数分别为47家次、44家次，位列第二、三位，2023年8月至2025年8月期间，三大交易所因主动撤回终止IPO企业约560家，市场从数量竞赛转向质量优先[6] 市场主体持续优化 - “十四五”期间207家公司平稳退市，2019年至2024年A股退市率分别为0.28%、0.40%、0.44%、0.93%、0.86%、0.97%，呈现提升趋势，常态化退市机制建立[7] - “并购六条”发布以来披露230单重大资产重组，有力支持上市公司产业整合，市场主体持续推陈出新[7] - 上市公司回报投资者意识增强，近五年通过分红、回购派发合计10.6万亿元，比“十三五”增长超八成，相当于同期股票IPO和再融资金额的2.07倍[8] - “新国九条”完善减持规则体系，限制低分红公司大股东减持，引导上市公司加强市值管理、股份回购注销，推动分红比例提升和投资价值改善[8] 资本市场高质量发展展望 - “十四五”期间资本市场在制度建设、服务科技创新、防范风险等方面取得显著成绩，市场地位不断提升[9] - “新国九条”将“强监管、防风险、促高质量发展”作为发展主线，“十五五”时期将是筑牢市场高质量发展根基的重要时期[9] - “十五五”期间将进一步借助资本市场提升资本要素配置效率，促进资本与产业、技术深度融合，实现技术创新、产业升级与财富增值的良性循环[10] - 预计“十五五”期间资本市场在制度建设、投融资均衡、服务科技创新、对外开放等方面将取得新进展，高质量发展步伐更加稳健[10]