行业整体表现与宏观环境 - 2025年迄今生物技术行业表现尚可，尽管存在关税等宏观不确定性，但行业动态持续吸引投资者兴趣[1] - 行业对创新医疗方案的持续需求是其主要驱动力，不受经济状况影响[1] - 2025年并购活动激增，改变了2024年的低迷状态，人工智能驱动的药物发现成为焦点[2] - 大型制药和生物技术公司通过战略合作与收购来扩大产品组合和研发管线，以演进其商业模式[2] - 新药批准和快速的研发管线进展在严峻的宏观环境下保持势头[2] 行业定义与特征 - 生物医学和遗传学行业由生物制药和生物技术公司组成，这些公司利用突破性技术开发高端药物[4] - 这些生物工艺药物针对病毒学、神经科学、代谢和罕见疾病，并使用活体生物制造[4] - 技术对改善全球健康至关重要，行业公司致力于利用创新技术快速开发突破性疗法[5] - 由于技术动态和不断发展的性质，该行业比大型制药或药物行业风险更高[5] 行业关键趋势 - 创新和执行是关键，行业焦点集中在高端药物的表现和创新管线的开发上[6] - 公司花费数百万乃至数十亿美元利用突破性技术创造新药，导致高昂的研发支出[6] - 人工智能技术在药物发现中的应用受到关注，将推动行业进一步投资，精准医疗是另一个快速发展的领域[6] - 成功的商业化对提高药物使用率至关重要，小型生物技术公司常因缺乏资金和专业知识而与大型公司合作[7] - 已获批的治疗方法可能伴随随时间出现的副作用，且市场接受度可能不及预期，生物技术公司扭亏为盈通常需要多年时间[8] 并购活动 - 并购长期是行业焦点，领先公司因核心药物销售下滑而寻求收入基础多元化[9] - 近期的收购热潮反映了对产品组合扩张和持续管线创新的关注，尤其是在人工智能药物发现的背景下[9] - 行业巨头也通过许可协议和合作来加强和扩大其核心领域的产品组合[9] - 肿瘤学和免疫肿瘤学公司一直是主要收购目标，利润丰厚的肥胖症领域和基因编辑领域也受到关注[9] - 罗氏宣布以35亿美元收购89bio公司以增强其心血管、肾脏和代谢疾病产品组合[10] - 诺华以14亿美元收购Tourmaline Bio，并早前收购了Regulus Therapeutics以加强其肾脏疾病产品组合[10] - 赛诺菲以95亿美元收购Blueprint Medicines以扩大其在罕见免疫疾病领域的产品组合[10] 行业挑战 - 研发管线受挫是关键制约因素，因为使用昂贵技术开发药物成本过高[12] - 大多数药物/疗法需要多年才能获得监管批准，关键试验的不利结果对小型生物技术公司是重大挫折[12] - 领先的生物技术公司面临其他不利因素，包括因竞争加剧导致的高端药物销售下滑[12] - 许多大型制药/生物技术公司在国外拥有大规模生产设施，关税的征收将增加其成本，从而压缩利润率[13] 行业排名与前景 - Zacks生物医学和遗传学行业目前的行业排名为第102位，位列所有246多个Zacks行业的前41%[15] - 该排名反映了行业良好的前景，驱动力是尽管宏观环境充满挑战，但对改良药物和治疗方法的持续需求[15] - 研究显示，排名前50%的Zacks行业的表现超过后50%两倍以上[15] 行业市场表现与估值 - 该行业是一个包含679只股票的群体，年内表现优于Zacks医疗板块但逊于标普500综合指数[17] - 行业股票年内上涨6%，而Zacks医疗板块下跌0.5%，标普500指数同期上涨15.9%[17] - 基于常用的追踪12个月市销率，该行业目前交易在市销率2.16倍，低于标普500指数的5.95倍和Zacks医疗板块的2.40倍[20] - 过去五年，该行业的市销率最高为4.25倍，最低为1.83倍，中位数为2.64倍[21] 值得关注的生物技术公司 - Halozyme Therapeutics凭借其ENHANZE技术与多家大型制药公司的合作产生里程碑付款和收入增长，其皮下制剂需求强劲推动特许权使用费和收入，股价年内飙升63.8%[23][25] - Kiniska Pharmaceuticals专注于心血管领域未满足需求的疗法，其药物Arcalyst需求强劲，股价暴涨82.4%[27][28] - ANI Pharmaceuticals是一家多元化的生物制药公司，其产品Purified Cortrophin Gel表现强劲，并通过收购Alimera Sciences扩大了产品组合，股价年内上涨73.6%[31][32][33] - Akero Therapeutics是一家临床阶段公司，主要开发针对代谢疾病的疗法，其主打候选药物efruxifermin正在三项三期研究中评估，股价年内大涨66.8%[35][36] - Twist Biosciences拥有颠覆性的DNA合成平台，生产多种合成DNA产品，并已将业务扩展到合成RNA和抗体蛋白质领域，近期与Synthetic Design Lab合作开发新型抗体药物偶联物[39][40][41]