宏观经济背景 - 当前经济环境被经济学家称为“轻度滞胀”，其特征是经济增长放缓与通胀环境并存 [1] 防御性投资逻辑 - 食品行业作为非必需消费品类别，具有较低的价格弹性，在经济放缓期间通常不会因价格上涨而遭受需求破坏 [2] - 小型食品公司因其防御性特质，被认为能够更好地抵御滞胀风暴 [2] Village Super Market, Inc. (VLGEA) 公司概况 - 公司在新泽西、纽约、马里兰和宾夕法尼亚州以ShopRite和Fairway品牌运营34家超市，并在纽约市拥有3家Gourmet Garage特色市场 [3] - 公司是美国最大零售商自有食品合作社Wakefern Food Corporation的第二大成员 [3] Village Super Market, Inc. (VLGEA) 财务与运营表现 - 2025财年第三季度A类普通股每股收益为75美分，高于去年同期的60美分 [5] - 季度销售额同比增长3.2%，从5.464亿美元增至5.637亿美元，同店销售额增长1.9% [5] - 季度净利润为1120万美元，较去年同期的900万美元增长24%，调整后净利润为1160万美元，同比增长21% [5] - 公司拥有强劲的持续经营现金流，并提供2.6%的股息收益率 [6] - 公司计划在2025财年投入7500万美元资本支出，用于门店升级和扩建，包括在新泽西州东奥兰治和Watchung建设替代门店 [4] Village Super Market, Inc. (VLGEA) 估值水平 - 当前企业价值与过去12个月销售额之比为0.19倍，低于其子行业的1.15倍、行业的1.79倍和标普500指数的5.07倍 [6] - 过去五年该比率最高为0.22倍，最低为0.1倍，五年中位数为0.15倍 [6] - 当前企业价值与过去12个月EBITDA之比为4.08倍，低于其子行业的18.37倍、行业的13.35倍和标普500指数的16.75倍 [7] - 过去五年该比率最高为5.63倍，最低为2.66倍，三年中位数为3.99倍 [7] Armanino Foods of Distinction, Inc. (AMNF) 公司概况 - 公司从事高档和创新冷冻及冷藏食品的生产和销售，产品包括多种香蒜酱、冷冻填充意面、意面面皮、熟肉制品和奶酪摇摇乐 [8] - 产品通过食品经纪人分销至零售、餐饮服务、会员制商店和工业客户 [8] Armanino Foods of Distinction, Inc. (AMNF) 财务表现 - 截至2025年6月30日的第二季度，净销售额为1997万美元，较去年同期的1748万美元增长14% [9] - 季度毛利润为911万美元，同比增长26%，反映了销量增长和利润率改善 [9] - 季度净利润为485万美元，同比增长27%，每股收益为15.44美分，较去年同期的11.86美分增长30% [9] - 公司支付股息，收益率为1.6%，并且截至2025年6月30日，仍有465万美元授权用于未来股票回购 [10] Armanino Foods of Distinction, Inc. (AMNF) 估值水平 - 当前企业价值与过去12个月销售额之比为3.81倍，高于其子行业的1.57倍，但低于行业的9.54倍和标普500指数的5.71倍 [10] - 过去五年该比率最高为3.85倍，最低为1.57倍，五年中位数为2.28倍 [10] - 当前企业价值与过去12个月EBITDA之比为12.45倍，与其子行业的12.19倍相近，但低于行业的36.72倍和标普500指数的18.50倍 [11] - 过去五年该比率最高为34.45倍，最低为9.89倍，五年中位数为12.34倍 [11] 投资评级 - 两只股票目前均获得Zacks“跑赢大盘”评级，符合具有适度持续增值潜力的“稳定型”公司特征 [11]