市场整体观点 - 多个市场包括股票、大宗商品、房地产和数字资产正逼近历史高点，市场乐观情绪认为涨势将持续[1] - 当前市场风险主要源于财政政策，而非类似2008年的信贷危机，因为银行和标普500指数公司的资产负债表更为健康[1][2] 财政与货币政策影响 - 货币政策正在放松，表现为利率下降和货币供应增加[2] - 财政政策是风险资产的真正关键变量，核心在于税收和支出之间的二元选择[2] - 税收往往伴随着监管，而监管和关税都属于非正式的税收形式[3] - 以特朗普时期的关税战为例，政策宣布导致市场急剧下跌并重新定价，随后通过谈判进行重置[3] 科技行业与AI发展 - 当前科技和人工智能的涨势不同于互联网泡沫，其基础是真实的收入和现金流，而非仅凭用户关注度[4] - 科技行业支出巨大，并体现在能源和基础设施领域[4] 比特币与数字资产行业 - 在财政政策出现重大失衡时，黄金和比特币表现突出[3] - 比特币矿工在利用闲置和过剩电力方面成为先驱，例如利用火炬气和德克萨斯州未使用的风能及太阳能[4][5] - 比特币矿工是数据中心发展的关键先驱，这些中心是推动长期牛市和高性能计算所必需的[7]