美联储政策立场 - 美联储主席鲍威尔表示劳动力市场疲软已超过对顽固通胀的担忧 导致其支持上周下调关键利率[1] - 联邦公开市场委员会进行年内首次降息 因劳动力供需同步减弱且关税短期影响推高通胀[2] - 当前面临通胀上行风险与就业下行风险并存的挑战性局面 不存在无风险政策路径[3] 经济环境特征 - 鲍威尔描述的状况符合滞胀特征 即增长放缓与高通胀并存[3] - 虽严重程度远低于1970年代至80年代初 但仍对美联储构成政策挑战[3] - 国债收益率小幅下跌 股市对鲍威尔言论反应平淡[4] 未来政策导向 - 美联储对当前政策路径表示满意 但暗示若需要更宽松可能进一步降息[4] - 就业下行风险增加改变了实现政策目标的风险平衡[4] - 当前政策立场仍保持适度限制性 为应对潜在经济变化留有余地[4]