收购交易核心条款 - 辉瑞公司计划以49亿美元收购Metsera，合每股47.50美元 [1] - 交易总价值最高可达73亿美元，包含基于里程碑的最高每股22.50美元的额外付款 [1] - 交易预计在年底前完成，资金将来源于现金和债务 [2] 市场反应与估值影响 - 消息公布后，Metsera股价飙升60%至50美元以上，而辉瑞股价基本持平在24美元左右 [2] - 自1月底上市以来，Metsera股价已累计上涨100%，表现远超标普500指数11%的涨幅 [6] - 收购有助于辉瑞进入预计到2030年规模将达1000亿美元的肥胖症药物市场 [3] 战略动机与市场格局 - 此次收购旨在帮助辉瑞在由礼来和诺和诺德主导的肥胖症药物市场展开竞争 [3] - 收购可部分抵消辉瑞关键药物（如Eliquis和Ibrance）专利到期带来的影响 [5] - 辉瑞此前因安全问题已中止其自身的肥胖症药物danuglipron的研发 [4] Metsera产品管线与财务表现 - Metsera核心产品MET-097i（GLP-1注射剂）已进入二期临床试验，用于治疗2型糖尿病和减肥 [7] - 处于一期的MET-233i注射剂在最初五周内显示出高达8.4%的体重减轻效果 [7] - 公司还有两种口服GLP-1候选药物预计将很快进入临床试验 [7][9] - Metsera目前处于临床阶段，预计短期内不会产生显著收入，其IPO融资额为3.162亿美元 [6] 辉瑞财务状况与业绩展望 - 尽管在2021年以430亿美元收购Seagen，辉瑞仍持有超过130亿美元的现金及等价物 [10] - 公司总资产超过2060亿美元，高于总计1170.8亿美元的总负债，其中长期债务为575亿美元 [10] - 辉瑞2025年总销售额预计小幅增长至638.1亿美元（2024年为636.3亿美元），但2026年销售额预计下降1%至629亿美元 [12] - 2025年每股收益预计增长1%至3.14美元，但2026年每股收益预计下降2%至3.08美元 [12] 盈利预测修订趋势 - 过去60天内，辉瑞2025年和2026年的每股收益预期小幅上调 [14][15] - Metsera的2025年每股亏损预期在过去两个月内有所改善，从-3.32美元调整至-2.79美元 [15] - 然而，Metsera的2026年每股亏损预期恶化，从-3.52美元下调至-3.64美元 [16]