文章核心观点 - 亚马逊被低估为人工智能增长的重要受益者 其市值有望在2026年或更早突破3万亿美元 [1][2][12][13] 亚马逊云业务与AI战略 - 亚马逊云服务是云计算领域的巨头 但在AI时代被认为落后于竞争对手 [4] - AWS选择Anthropic作为其AI合作伙伴 该合作目前未受到市场充分关注 [6] - Anthropic是一家专注于企业和编码市场的AI软件提供商 其年度经常性收入从今年初的10亿美元激增至最近的50亿美元 [6] - Anthropic计划在AWS上投入数十亿美元用于训练和运行其AI系统 双方合作深入至共同开发定制芯片以与英伟达竞争 [6] - AWS上季度收入同比增长17% 达到超过1230亿美元的年度经常性收入 但增速低于谷歌云和微软Azure等竞争对手 [7] - AWS在过去12个月保持了37%的丰厚营业利润率 预计未来几年将对公司整体盈利增长做出强劲贡献 [7] - 随着Anthropic进入增长拐点 AWS收入预计将在未来几个季度加速增长 [7] 电子商务与广告业务的AI应用 - AI不仅将惠及AWS 还将推动公司电子商务和媒体业务的发展 特别是快速增长广告业务 [8] - 广告收入目前同比增长22% 且可能具有极高的利润率 [8] - 公司发布了用于构建广告的新型智能AI工具 使中小企业也能在亚马逊市场 Prime视频等平台创建强大广告 [9] - 该工具将极大扩展亚马逊广告服务的可寻址市场 利用其庞大的中小企业卖家基础连接买卖双方 [9] - AI还可应用于机器人技术 配送系统和客户搜索 以提升电子商务生态系统的价值主张和效率 [10] - 这些应用应有助于零售业务扩大盈利能力 其过去12个月的利润率仅为7.5% 仍有很大增长空间 [10] 财务增长与市值展望 - 公司市值有望因未来几个季度的巨大盈利增长潜力而突破3万亿美元 [12] - 在过去12个月中 公司息税前利润因利润率扩张而飙升至770亿美元 [12] - 随着AWS收入增长加速以及北美零售业务因广告而利润率持续扩张 预计未来12个月EBIT将在2026年某个时点突破1000亿美元 [12] - 对于亚马逊这样的高质量业务 30倍的历史EBIT倍数完全合理 当前交易倍数甚至高于此水平 [13] - 30倍EBIT乘以1000亿美元盈利即对应3万亿美元市值 [13]