核心观点 - 德意志银行分析师认为 黄金和比特币有空间在2030年前共存于央行资产负债表[1] - 尽管短期表现分化 但2025年对黄金和比特币而言都是“出色”的一年[3] - 比特币的表现凸显其作为潜在宏观对冲工具的崛起地位 数字资产可能正在传统储备资产旁占据一席之地[5] 黄金近期表现与驱动因素 - 黄金价格飙升至每盎司3,703美元的历史新高 创下超过四十年来最大年度涨幅[2] - 短期表现与传统避险天堂属性一致 与加密货币等风险资产走势分化[2] - 需求保持高位 受央行购买和投资者对稳定价值储存手段的偏好推动[3] - 世界黄金协会2025年调查显示 43%的央行预计未来12个月将增加黄金储备 95%预计全球央行黄金储备将上升[3] 比特币近期表现与市场动态 - 比特币价格在周一大幅下跌 从8月短暂突破123,500美元后滑落至113,000美元以下[2] - 尽管出现回调 但仍展现出韧性 在8月打破纪录后波动率触及历史低点 表明机构采用度在增长[3] - 超过180家公司已将加密货币加入其资产负债表 常模仿Michael Saylor的微策略公司模式 尽管近期对这些公司股票的热情已减弱[4] - 知名支持者如Eric Trump公开支持加密货币 将其定位为关键投资和对冲传统市场的工具[4] 未来展望与共存逻辑 - 分析师认为加密货币（比特币）仍有更多上涨空间[5] - 近期经济和监管发展可能使主要将比特币估值与一厢情愿想法挂钩的“小叮当效应”成为自我实现的预言[5] - 交易员正在权衡地缘政治紧张局势 对未来美联储降息的预期 以及对美联储独立性的质疑 这些都支撑了黄金需求[2] - Eric Trump曾表示 利率下调可能为加密货币提供所需的推动力 使其“飙升”[4]