核心观点 - 10月老母鸡价格预计将呈现先跌后小幅反弹的走势，但月均价环比9月将小幅下降，主要受供应压力前高后低和需求提振前强后弱的共同影响 [1][6][7] 9月市场表现 - 9月老母鸡价格与鸡蛋价格走势出现背离，鸡蛋价格从月初3.10元/斤涨至22日3.62元/斤，涨幅16.77%，期内最大涨幅20.97%，而老母鸡价格异常稳定，维持在4.48-4.58元/斤，最大波动幅度仅为2.23%，两者相关系数骤降至0.04 [3] - 9月老母鸡月均出栏量环比增幅超过11%，对市场价格产生较大压力 [3] 供应端分析 - 供应端压力显著，截至8月底在产蛋鸡存栏量达到13.65亿只，远超正常水平，且待淘老母鸡数量逐渐增多 [3] - 10月理论待淘老母鸡数量虽较9月减少，但绝对量仍处于历史相对高位，供给宽松基础依然存在 [6] - 10月中上旬出栏量将较为集中，因养殖企业多计划在中秋、国庆双节前后集中淘汰，供应压力显著；中下旬出栏节奏预计放缓，供应端利空影响由强转弱 [6] 需求端分析 - 需求端整体表现弱势，老母鸡深加工产品需求受经济环境影响疲软，屠宰企业及农贸市场需求量一般 [4] - 9月多数屠宰企业开工率仅维持在7成左右，且企业多有冻品库存，高价采购意向不高 [4] - 猪肉、肉鸡、水产等替代蛋白价格低迷，消费者选择性增多，减少了对老母鸡的需求 [4] - 10月上旬受中秋、国庆节日效应拉动，家庭消费及农贸市场需求或有短期小幅提振；但屠宰企业收购意愿偏低，深加工需求无利多支撑，将限制需求反弹高度；节日效应消退后，中下旬市场缺乏新需求增长点，消费量预计小幅回落并趋于平稳 [7] 价格机制与行业动态 - 在蛋鸡养殖行业中，老母鸡既是鸡蛋生产者也是肉食产品来源，鸡蛋价格上涨时养殖企业倾向于延长产蛋周期减少老母鸡出栏量推高其价格，反之鸡蛋价格下跌时会加速淘汰老母鸡增加市场供应压制其价格 [1] - 前期养殖持续亏损刺激了养殖企业淘鸡积极性，虽9月养殖盈利由亏转盈，但盈利增幅有限，叠加企业多有在中秋前后淘汰老母鸡的计划，使得老母鸡出栏量增幅明显 [3] 后市展望 - 预计10月老母鸡价格上旬在集中出栏冲击下承压下行；中下旬随着出栏节奏放缓，价格可能企稳并伴随小幅反弹，但受制于整体需求疲软，反弹空间有限 [7] - 10月老母鸡月均价预计在4.30-4.40元/斤，较9月出现小幅下降 [7]