核心观点 - Oppenheimer分析师将Reddit目标价从215美元上调至300美元 维持“跑赢大盘”评级 上调依据为更高的预测和估值倍数 [1] 用户与运营数据 - 第三季度美国登录日活用户数比Oppenheimer和华尔街共识预期分别高出80万和110万 该指标是公司收入的主要驱动力 [2] - 本季度迄今广告门户访问量在两年基础上增长至+47% 而第二季度和第一季度分别为+30%和+19% 这与第三方评论指出的广告投资回报率改善推动广告支出增加的趋势一致 [2] 财务预测与AI机遇 - Oppenheimer上调了对公司2026年和2027年的登录日活用户、收入和EBITDA预测 其中2027年预测分别上调3%、12%和23% [3] - 公司存在来自大语言模型收入的上行潜力 参考了Anthropic近期的版权和解案例 但该部分潜力尚未纳入当前预测模型 [3] - Reddit是一个利用人工智能增强搜索功能和改善用户参与度的社交媒体平台 [3]