市场整体表现 - 2025年第三季度全球经济市场出现显著转变，许多资产创下历史新高，市场呈现积极走向 [1] - 市场反弹源于地缘政治风险阶段性消退和美联储货币政策的根本性转变 [1] 关税政策影响 - 美国与其他经济体贸易关系逐步稳定，特朗普政府与包括中国在内的多个国家在短时间内达成初步协议 [2] - 协议整体满足对美国开放市场、增加对美投资以及限制中国全球影响力三个主要目标 [2] - 产业关税多采取“有条件征收”方式，减轻了对全球经济的实际冲击，市场不确定性消除 [2] - 市场情绪显著改善，股市在4月暴跌后迅速恢复，科技股强劲表现推动股指刷新历史新高 [2] 美联储货币政策 - 第三季度非农就业数据表现疲弱，强化了市场对美联储降息的预期 [3] - 美联储在9月中旬宣布将基准利率下调至4%至4.25%区间，并未排除今年还有两次降息的可能 [3] - 政策调整主要为应对疲弱劳动力市场，美联储上调今明两年GDP增速预期 [3] - 美联储主席鲍威尔表示关税对通胀的影响低于预期，缓解了市场对贸易政策风险的担忧 [3] - 特朗普总统对美联储持续施压，其任命更多鸽派官员可能加剧货币宽松政策倾向 [3] 全球货币政策分歧 - 美联储降息为市场提供支撑，但全球其他央行货币政策存在分歧 [4] - 欧洲央行第四季度仍有降息空间，但因通胀高于目标且经济增长疲弱，降息幅度可能保守 [4] - 英国央行因持续高企的通胀压力，预计将维持当前利率水平不变 [4] - 央行政策分歧可能加剧全球资金流动，影响美元走势 [4] 潜在市场变数 - 中美暂停互征关税协议将于11月10日到期，是否延长或调整需密切关注 [4] - 在此期间的政策变化有可能对市场产生重大影响 [4] 主要资产类别表现 - 市场乐观情绪强劲，黄金、美股和加密货币等领域领跑市场 [5] - 投资者需关注政策变化和市场情绪波动 [5]