市场估值与短期风险 - 美联储主席指出股市估值已处于相当高的水平 [1] - 纳斯达克指数自4月低点已反弹47% 市场存在短期 stretched 和 over our skis 的风险 [3][4] - 短期内可能因弱于预期的劳动力市场报告或设定过高的财报季门槛而出现波折 但市场整体方向仍向上 [5][6] 人工智能投资前景 - 人工智能领域仍处于早期阶段 不仅超大规模公司 包括OpenAI等也在进行大规模AI资本支出 [7] - 人工智能总可寻址市场目前约为4500亿美元 预计未来几年将翻倍 这意味着需要建设大量基础设施和商业应用软件 [8] - 公司从两方面聚焦AI：投资于AI前沿的服务提供商 以及将AI融入投资组合公司 后者预计可创造约15亿美元的企业价值增值机会 [9][10] AI受益公司的特征 - 受益于AI的公司通常拥有专有数据集 可借助AI进行杠杆化 [11][12] - 公司关注如何利用AI实现业务流程自动化并构建特定智能体 [12] - 存在原生AI驱动的应用 可能颠覆医疗保健或金融服务等行业 [13] 劳动力市场与通胀担忧 - 劳动力市场若出现问题可能迅速恶化 若企业收紧开支且消费者信心不足 可能引发快速裁员 [14][15] - 若通胀数据超过3%且伴随劳动力市场担忧 可能出现滞胀情景 但美联储认为这可能是暂时性的 [16][17] - 服务通胀同比为2.5% 与去年同期持平 当前通胀主要由核心商品类别驱动 而非服务类别 [17] 财报季预期 - 当前财报季的预期门槛设定较高 不同于通常的盈利下调 本次财报季前出现盈利上调 [18] - 发布积极业绩指引的公司数量相对于五年平均值处于较高水平 [18]