央行MLF操作 - 2025年9月25日央行开展6000亿元1年期MLF操作 [1] - 9月有3000亿MLF到期 实现MLF净投放3000亿 为连续第七个月加量续作 [1] - 9月中期流动性净投放总额达6000亿 与上月相同 净投放规模持续处于较高水平 [1] 流动性投放原因 - 政府债券处于持续发行高峰期 需配合财政政策顺利发行债券 [1] - 引导金融机构加大信贷投放力度 满足企业和居民的信贷融资需求 [1] - 近期中长端市场利率普遍上行 银行体系流动性有所收紧 需稳定市场预期 [2] - 释放数量型货币政策工具持续加力的政策信号 显示货币政策延续支持性立场 [2] 宏观经济背景与未来政策展望 - 三季度以来消费 投资 工业生产等宏观数据有所下行 [2] - 四季度美国高关税政策影响可能进一步体现 且存在高基数效应 加力稳增长必要性上升 [2] - 预计四季度数量型货币政策工具会进一步发力 可能实施新一轮降准并适时恢复国债买卖 [2] - 央行将继续综合运用买断式逆回购和MLF操作 向市场注入中期流动性 [2] - 年底前市场流动性将继续处于较为稳定的充裕状态 市场利率上行空间不大 [2]