市场估值与情绪 - 标普500指数已连续107个交易日未出现至少2%的下跌 这是自2024年7月以来最长的连续记录 [1] - 美联储主席鲍威尔评论股市估值"相当高" 被市场参与者比作"非理性繁荣"时刻 [1][8] - 尽管市场上涨近14% 但投资者普遍感到不安 对市场存在的泡沫感到担忧 即使其投资组合未涉足泡沫领域 [16][17] 行业与个股表现 - 能源板块出现反弹 机构投资者在年底前追逐业绩 [6] - 安硕中国大型股ETF（FXI）上涨超过30% 但阿里巴巴今日的消息带来影响 [7] - 瑞银追踪的一篮子无盈利科技公司自7月底以来上涨21% 而盈利科技公司仅上涨2.1% 纳斯达克100指数上涨6% [12] - 部分个股表现极端 如ionQ走势呈抛物线 Lemonade和Open Door交易像迷因股 Palunteer有望连续第七个季度实现两位数增长 [13][19] 投资策略与市场观点 - 市场存在普遍的长周期牛市趋势 但资本开始流向一些此前不受欢迎的领域 [6] - 主动型管理策略在当前环境下具有优势 可以避开泡沫领域 转向国际股票或能源指数内部存在差异的个股 [18] - 高估值成长股投资具有投机性 例如市盈率达150倍的股票 即使上季度盈利增长39% 投资者是在押注未来增长 [22][23] - 市场是否处于拐点存在争议 一些观点认为市场需要"变薄"（参与者减少）才意味着拐点到来 而目前的均值回归并非市场变薄的证据 [7]