文章核心观点 - 在快速发展的移动技术领域，AppLovin和Duolingo是两家备受投资者关注的成长型公司，但AppLovin凭借其垂直整合的商业模式、更广泛的生态系统优势和更具吸引力的估值，在当前阶段被视为比Duolingo更强的投资选择 [1][2][19] AppLovin (APP) 业务与优势 - 公司通过为移动应用开发者提供从用户获取到变现的端到端解决方案，在分散的移动应用生态中建立竞争优势 [3] - 垂直整合的方法增强了客户粘性，并产生了可预测的经常性收入 [3] - 其数据驱动的技术平台帮助开发者和广告商与日益多样化的全球受众互动 [5] - 战略合作伙伴关系和收购加强了公司在移动应用普及率激增的地区的市场地位 [5] AppLovin (APP) 财务表现 - 2025年第二季度收入同比增长77%，反映出强劲的市场需求 [4] - 2025年第二季度调整后税息折旧及摊销前利润同比增长99%，显示运营效率提升 [4] - 2025年第二季度净利润同比飙升156%，表明公司能将收入增长转化为显著盈利 [4] - Zacks共识预期预计2025年销售额和每股收益将分别同比增长17%和99% [12] - 当前季度（2025年9月）销售额共识预期为13.4亿美元，同比增长11.70% [13] - 当前财年（2025年12月）销售额共识预期为55亿美元，每股收益共识预期为9.03美元 [13][14] Duolingo (DUOL) 业务与优势 - 公司将人工智能和专有学习者数据转化为竞争优势，并直接嵌入其产品路线图和财务中 [6] - 利用海量学习者数据集，公司能快速构建和推出音乐、国际象棋等新垂直领域，其准确性和个性化程度是竞争对手难以复制的 [6] - 公司正在建立一个超越语言学习订阅的多方面收入模式 [9] - 通过用户向高级层级的转移（混合转变）而非单纯提价，推动订阅用户平均收入同比增长6%，这是一种更健康的货币化形式 [9] Duolingo (DUOL) 财务表现与增长 - 人工智能相关费用低于预期，最近一个季度毛利率环比上升130个基点至72.4% [7] - 人工智能显著加速内容扩展，公司在4月份推出了148门新语言课程，这是其有史以来最大规模的扩张 [7] - 管理层预计2025财年收入在10.11亿至10.19亿美元之间，调整后税息折旧及摊销前利润率接近29% [11] - 按中点计算，预计收入增长约36%，公司正在平衡创新与盈利能力 [11] - Zacks共识预期预计2025年销售额和每股收益将分别同比增长36%和66% [15] - 当前财年（2025年12月）销售额共识预期为10.2亿美元，每股收益共识预期为3.12美元 [16][17] 公司比较与投资观点 - AppLovin的远期市销率为3.64倍，低于其12个月中位数19.77倍 [18] - Duolingo的远期市销率为11.33倍，低于其12个月中位数15.1倍 [18] - 分析师认为AppLovin的综合模式和全球覆盖范围比Duolingo更具吸引力 [8][19] - AppLovin在营销、软件和游戏领域的垂直整合模式创造了更广泛的生态系统优势，为投资者提供了增长、稳定性和长期机会的更佳组合 [19]