贵金属市场表现 - 黄金价格年内飙升44%至创纪录的每盎司3,784美元 [1] - 白银价格年内上涨53%至每盎司44.32美元 [1] - 铂金价格年内上涨60%至每盎司1,452美元 [1] - 钯金价格年内上涨33%至每盎司1,207美元 [1] 比特币市场表现 - 比特币价格年内仅上涨略超20%至113,000美元 [2] - 比特币的涨幅落后于所有主要贵金属 [1][2] 市场驱动因素 - 发达经济体财政前景恶化、美联储独立性受到威胁以及贸易战等因素，使贵金属成为首选的避险和通胀对冲工具 [2] - 全球央行持续买入黄金为贵金属提供了主要助力 [3] - 全球央行累计持有约36,000公吨黄金 [3] - 央行购金热潮始于新冠疫情危机后，并在2022年俄罗斯入侵乌克兰后加速 [4] - 过去三年，央行每年增持超过1,000公吨黄金，创下纪录速度，是前十年平均水平的两倍多 [4] 资产属性对比 - 比特币尚未在央行资产负债表中获得一席之地，限制了其作为储备资产的作用 [5] - 比特币价格在110,000美元上方持续面临旧钱包清算/分发卖压，这可能限制了其涨幅 [5] - 据报道，上述卖压抵消了ETF的资金流入 [5]