市场整体情绪与宏观经济 - 市场估值感觉有些偏高 但经济基本面数据如住房销售优于预期 显示经济相对健康[1][2] - 消费者支出保持正常 就业数据虽有波动但整体稳健 所有迹象指向经济仍在稳步前行[2] - 尽管有关税冲击的讨论 但经济迄今展现出韧性 美联储甚至上调了GDP预测[3] 关税与通胀影响 - 关税对通胀的影响被高估 因为其计算基础是零部件价格而非最终零售价 例如1000美元的iPhone不会直接涨价25%[4][5] - 即使关税导致价格上涨 消费者可支配收入有限也将迫使其调整购买决策 这反而可能压低整体通胀[5] - 通胀率预计将维持在2%至3%的区间 不会出现通缩 同时企业盈利等基本面表现良好[6] 股市驱动因素与债务风险 - 股市上涨的核心驱动力是企业盈利达到预期 只要盈利保持积极 市场就没有下跌的理由[7] - 国债再融资问题令人担忧 约有7万亿美元国债即将到期 但缺乏像过去那样的天然买家[9] - 外国买家持续减少 政府可能被迫发行更多短期债务 直到利率下降 这为利率下行设定了底线 且市场消化大量发行将存在困难[10] 国防军工板块展望 - 国防类股票在地缘政治紧张时期通常上涨 例如特朗普上任初期 但目前估值已充分反映了地缘政治风险[12][13] - 全球趋势更倾向于局势降级而非升级 国防开支正向低成本、无人化及机器人技术转移 这可能长期压低总体支出[13] - 基于估值和涨幅已大的考虑 目前建议避开国防类股票 因其并非增长所在[14] 科技与网络安全行业机会 - 人工智能主题具有持续性 但更看好业务多元化的大型科技公司（超大规模供应商） 它们利用AI增强现有业务而非单一依赖AI[14][15] - 随着AI发展 对更复杂安全解决方案的需求将增长 因此看好CrowdStrike和Fortinet等网络安全公司[16] - Reddit被视为科技股中估值突出的逆向投资标的 虽然存在不确定性 但其增长和估值具有吸引力[17]