美国经济现状 - 美国经济面临通胀上升与就业下行的双向风险，货币政策制定面临艰难抉择 [1] - 通胀率已上升并保持略高水平，短期通胀风险偏向上行 [1] - 经济增速放缓，失业率虽处低位但已轻微上升，住房市场疲软，消费者支出出现降温迹象 [1] 劳动力市场 - 劳动力供给和需求双双明显放缓，就业下行风险增加 [1] - 当前劳动力市场的疲软并非全由移民因素导致，招聘率和解雇率都很低 [1] 美联储货币政策 - 美联储于9月17日将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25%，为2025年首次降息 [1] - 政策不是预设好的路线图，将根据经济前景和风险平衡灵活调整 [2] - 最新点阵图显示，19位政策制定者中10位预计2025年剩余时间将降息两次或更多 [2] 金融市场与政治压力 - 从多项指标看美国股市估值相对偏高，但尚未出现金融稳定性风险显著上升的迹象 [2] - 特朗普政府要求大幅降息并施压美联储，但美联储强调决策从未考虑政治因素 [2] 未来展望 - 美国将公布GDP和核心PCE等关键数据，市场对政策路径不确定性上升 [2] - 若就业和消费数据持续恶化，主张更快更大幅度降息的声音将增强 [2]