价格表现与短期驱动因素 - 10月纽约11号糖期货价格上涨0.23点（1.51%），12月伦敦5号白糖期货价格上涨8.40点（1.86%）[1] - 糖价从早盘跌势中反弹并大幅走高，主要受原油价格上涨超过2%引发的空头回补推动[1] - 原油走强将提升乙醇价格，可能促使全球糖厂将更多甘蔗压榨转向乙醇生产而非制糖，从而限制糖供应[1] 近期价格趋势与供应压力 - 糖价今日早盘一度走低，纽约糖创下近月合约4.25年新低，伦敦糖创下4年新低[2] - 过去六个月糖价持续下跌，因全球糖供应充裕的迹象[2] - 巴西中南部地区8月下半月糖产量同比增长18%至387.2万公吨，用于制糖的甘蔗比例从去年同期的48.78%升至54.20%[3] 机构供需预测 - StoneX预计2025/26年度全球糖供应将出现280万公吨盈余，而2024/25年度为470万公吨短缺[2] - 国际糖业组织（ISO）在8月29日预测2025/26年度全球糖短缺23.1万公吨，为连续第六年短缺，较2024/25年度短缺488万公吨有所改善[5] - ISO预计2025/26年度全球糖产量将同比增长3.3%至1.806亿公吨，消费量将同比增长0.3%至1.808亿公吨[5] 主要生产国动态 - 巴西2025/26年度截至8月的累计中南部糖产量同比下降1.9%至2675.8万公吨[3] - 交易商Sucden表示，印度在2025/26年度可能将400万公吨糖用于生产乙醇，但这不足以缓解该国糖过剩，可能促使印度糖厂出口高达400万公吨糖，高于此前预期的200万公吨[4] - 印度为全球第二大糖生产国[4]