美联储货币政策分歧 - 美联储启动年内首次降息，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.0%–4.25% [1] - 旧金山联储主席玛丽·戴利完全支持此次降息，指出经济增长、消费者支出与劳动力市场均出现放缓迹象，并暗示可能需要进一步的政策调整 [1] - 芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比持审慎态度，警告不应匆忙开启一系列降息，并指出通胀率已连续四年半高于2%目标 [1] 白宫对美联储的施压 - 财政部长贝森特批评美联储主席鲍威尔未明确释放进一步降息信号，认为当前利率限制性过强，需要下调，并期望年底前有至少100至150个基点的降息目标 [2] - 贝森特赞扬新任美联储理事斯蒂芬·米兰，米兰在上周FOMC会议上主张更激进的50个基点降幅 [2] - 白宫方面表示正在面试11位潜在美联储主席候选人，计划提交3至4人名单供总统遴选 [2] 关于利率路径的争议观点 - 美联储理事斯蒂芬·米兰主张将利率进一步下调至约2.5%，其理由是特朗普政府推动的移民限制、财政紧缩与监管放松三大政策变革应导致中性实际利率显著下降 [3] - 《华尔街日报》专栏作家詹姆斯·麦金托什质疑米兰的假设，指出移民限制可能推高通胀，且亚特兰大联储基于泰勒规则的测算显示推荐利率区间为4.1%–6.25% [3] - 亚特兰大联储GDPNow模型显示2025年第三季度美国经济年化增速或超3%，企业借贷与股市表现强劲，削弱了立即大幅降息的紧迫性 [3] 通胀与成本预期 - 首席财务官调查显示，企业对2026年成本与价格的预期正在上升，进口企业已稳步上调对明年的单位成本预期，表明通胀压力可能推迟而非消失 [4] - 调查显示关税已使企业计划中的价格上涨幅度增加高达30%，并持续抑制部分企业的投资决策 [5] - 美联储主席鲍威尔表示短期通胀风险偏向上行，就业风险偏向下行，不存在无风险的政策路径 [5] 市场预期与政策不确定性 - 市场定价预期美联储今年还将进行两次25个基点降息 [6] - 美联储最新经济预测显示，微弱多数官员支持年内再降息两次或更多 [6] - 随着政策制定者内部立场分化加剧，未来货币政策路径仍充满不确定性 [6]