价格表现与短期驱动因素 - 10月纽约11号糖期货价格上涨0.41点，涨幅2.69%，12月伦敦白糖5号期货价格上涨11.80点，涨幅2.62% [1] - 糖价从早盘跌势中反弹并大幅走高，主要受原油价格上涨超过1%引发空头回补影响 [1] - 原油走强提升乙醇价格，可能促使全球糖厂将更多甘蔗压榨转向乙醇生产而非制糖，从而抑制糖供应 [1] 长期价格趋势与供应压力 - 糖价周二早盘一度走低，纽约糖创下4.25年新低，伦敦糖创下4年新低 [2] - 过去六个月糖价持续下跌，受全球糖供应充裕迹象驱动 [2] - 巴西中南部地区8月下半月糖产量同比增长18%至387.2万公吨，用于制糖的甘蔗压榨比例从去年同期的48.78%升至54.20% [3] 全球供需平衡预测 - StoneX预测2025/26年度全球糖供应将从2024/25年度的短缺470万公吨转为盈余280万公吨 [2] - 国际糖业组织预测2025/26年度全球糖缺口为23.1万公吨，为连续第六年短缺，较2024/25年度的488万公吨缺口显著改善 [5] - ISO预计2025/26年度全球糖产量将同比增长3.3%至1.806亿公吨，消费量将同比增长0.3%至1.808亿公吨 [5] 主要生产国动态 - 巴西2025/26年度截至8月的累计糖产量同比下降1.9%至2675.8万公吨 [3] - 糖贸易商Sucden认为印度在2025/26年度可能将400万公吨糖转用于生产乙醇，但这不足以缓解该国糖盈余，可能促使印度糖厂出口高达400万公吨糖，高于此前预期的200万公吨 [4] - 印度为全球第二大糖生产国 [4]