公司上市申请与市场定位 - 暖哇洞察科技有限公司已向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为摩根大通和汇丰[1] - 公司专注于通过AI技术赋能保险交易全生命周期，核心聚焦于承保与理赔两大关键环节[3] - 以2024年处理的保险案件数量计，公司是中国保险业最大的独立AI科技公司，以2024年收入计，是中国健康险行业具备全栈风险分析能力的最大的AI科技公司[11] 财务表现 - 收入从2022年度的3.45亿元增长至2024年度的9.44亿元，复合年增长率为65.5%[2] - 毛利从2022年度的1.99亿元增长至2024年度的4.7亿元[2] - 毛利率整体保持稳健，2022年、2023年及2024年分别为57.7%、58.3%和49.8%[2] - 净亏损呈现收窄趋势，从2022年的2.23亿元收窄至2024年的1.55亿元，2025年上半年净亏损为9987.7万元[2] - 经调整净利润率（非国际财务报告准则计量）持续改善，从2022年的-23.0%提升至2024年的6.1%，2025年上半年为5.8%[3] 业务模式与收入构成 - 公司采用成果导向的定价模式，依据促成保费和降低赔付率的效果收费[4] - AI承保解决方案收入占比持续提高，从2022年的62.5%升至2024年的77.6%[4] - 截至2025年6月30日止六个月，同时采用承保和理赔两类解决方案的客户贡献了约七成收入[4] 运营数据与市场覆盖 - 截至2024年12月31日，公司的解决方案已被90家保险公司采用，包括中国前十大保险公司中的八家[5] - 截至2025年6月30日，公司已累计执行2.04亿例承保审查及理赔调查案件，服务超过4100万名客户，累计促成缴纳首年保费107亿元[5] - 2025年上半年关键运营指标优异：保单续保率达97.5%，交叉销售率达63.0%，自动理赔审核决策准确率达98.0%[6] - 交叉销售率63.0%远高于15.0%至25.0%的行业平均水平[6] 客户结构与风险优化 - 客户集中风险明显下降，来自五大客户的收入占比从2022年的92.3%降至2025年上半年的73.6%[6] - 来自最大客户的收入占比从2022年的78.7%降至2025年上半年的49.6%[6] 研发投入 - 研发开支绝对值保持增长，但占收入比重下降，从2022年的19.8%降至2025年上半年的7.9%[7] - 2024年研发开支为9400万元，2025年上半年为3400万元[7] 行业背景与公司价值主张 - 中国商业健康险规模从2014年的1587亿元增长至2024年的9773亿元，年均复合增速达20%[8] - 2025年上半年商业健康险累计总保费收入6223亿元，同比增长2.3%，增速放缓[8] - 传统保险公司面临运营效率低下、理赔流程依赖人工、风险控制能力不足等痛点[10] - 公司的AI理赔解决方案已实现全自动流程，帮助保险公司累计识别超过约120万高风险受保人，将赔付率减少10至23个百分点[10] 技术优势与竞争壁垒 - 公司自主研发"阿拉莫斯"（承保自动化）与"罗布泊"（理赔判定）两大智能系统[3] - 专识库涵盖逾67000种疾病、26万种药物、16000种手术类别、12万个诊疗方案及3100万种药品，涵盖超过2亿条健康险风险分析专识数据集[11] - 专识库已累积来自中国32个省份超过47,000家医疗机构的数据，覆盖36,000家三级甲等和二级甲等医院[11]