全球经济增长 - 2025年四季度全球实际GDP增速预计在2.4%左右 全年实际GDP增速预计在2.1%左右 [1] - 需求端不确定性增加 美国密歇根大学消费者信心指数持续大幅下跌 欧盟和日本等发达经济体消费需求扩张势头疲软 [1] - 美联储再次启动降息及“大而美法案”延续减税等措施 预计将提振美国国内投资活动 但其他经济体投资潜力可能面临透支 [1] - 供给端整体趋于稳健 关税政策明朗推动制造业活动复苏 服务业活动总体保持稳健扩张 [1] 全球通胀形势 - 2025年四季度全球CPI同比增速预计在3.1%左右 全年CPI增速预计在3.5%左右 [2] - 全球需求降温和能源价格下跌趋势有助于缓解通胀压力 [2] - 关税、移民等政策将推高美国通胀压力 但对其他大多数经济体而言 价格下行趋势成为主线 [2]