贵金属市场表现 - 黄金价格在波动中接近历史高点，COMEX黄金12月期货合约一度突破每盎司3800美元，周四交易于每盎司3790.50美元，当日上涨0.6%或22美元 [2][3] - 白银价格本周触及14年新高，周一达到每盎司43.81美元，年内迄今升值近50%，表现超过黄金 [9] - COMEX白银12月期货合约周四上涨1.99%或0.88美元，至每盎司45.07美元，再创年内新高 [10] 价格驱动因素 - 持续的地缘政治和经济不确定性，以及美联储发出的混合信号，共同推动了贵金属价格上涨 [2] - 全球央行对黄金的购买需求保持高位，年购买量连续三年超过1000吨，增强了黄金的吸引力和价格 [6][7] - 零售投资者同时涌入实物黄金和黄金交易所交易基金，寻求在充满不确定性的市场中的避险资产 [8] 美联储政策影响 - 美联储主席鲍威尔暗示对降息持更谨慎态度，认为过于激进地降息可能导致通胀任务未完成而需要后续逆转政策加息 [4] - 鲍威尔同时指出，将利率维持在高位过久可能导致劳动力市场不必要地疲软 [5] - 美联储未来的行动或不行动，将决定黄金和白银在年内剩余时间是否延续涨势，但市场预计将伴随剧烈波动 [10] 市场趋势与比较 - 黄金在2025年年内迄今涨幅超过40%，而其在2024年已上涨26% [5] - 白银被视为更便宜的避险投资选择，其价格动态与黄金受相同的驱动因素推动，但年内涨幅更为显著 [9] - 当前央行购买黄金的行为让人联想到2008-09年全球金融危机期间及之后向低利率环境过渡时的举动 [7]