公司重组核心观点 - Brookfield Business Partners宣布计划将有限合伙制企业BBU和公司制企业BBUC合并为一家在加拿大上市的单一公司BBU Inc [1] - 此次公司架构简化旨在拓宽投资者基础、增加指数需求、简化投资流程，从而为所有股东创造长期价值 [2] - BBUC股份目前较BBU有限合伙单位存在约25%的溢价，合并为单一上市公司将使所有持有人受益 [2] 重组方案细节 - BBU有限合伙单位、BBUC的A类可交换股份以及Brookfield持有的BBU赎回交换单位将按1:1的比例置换为BBU Inc的新A类股份 [3] - BBU Inc的A类股份预计将在纽约证券交易所和多伦多证券交易所双重上市，其市值将反映BBU和BBUC合并后的总市值 [3] - 交易完成后，BBU和BBUC将不再作为报告发行人，BBU Inc将成为新的报告发行人，但Brookfield对Brookfield Business Partners的所有权不会因交易而改变 [3] 预期收益与财务安排 - BBU Inc将支付每股0.25美元的年股息，与现有BBU单位持有人的分配和BBUC股东的红利保持一致 [4] - 支付给Brookfield Asset Management的管理费将基于BBU Inc的市值计算，而非BBU和BBUC的合并市值 [4] - Brookfield Asset Management将根据BBU Inc的交易价格获得激励分配，与现有安排一致 [4] - 预期收益包括：更广泛接触偏好公司制架构的全球投资者、通过单一上市证券改善综合交易流动性、因预期被纳入指数而增加需求、简化财务报告并消除合伙制税务申报表格、对加拿大和美国投资者而言交易是税务递延的 [8] 交易审批与时间表 - 交易预计将通过法院批准的计划安排实施，需要BBU单位持有人和BBUC股东的批准，以及此类交易惯常的监管批准 [5] - BBU和BBUC均已成立由独立董事组成的独立委员会，并各自聘请了Origin Merchant Partners作为独立财务顾问、Stikeman Elliott LLP作为独立法律顾问以协助审查交易 [6] - 重组预计将于2026年第一季度完成 [6] - Torys LLP在此次交易中担任Brookfield Business Partners的法律顾问 [6]