全球债务总量与增长 - 全球债务在第二季度末达到创纪录的337.7万亿美元，上半年增长超过21万亿美元[1] - 债务激增由全球金融条件宽松、美元走软以及主要央行立场宽松所驱动[1] - 此次债务增长规模与2020年下半年新冠疫情时期的激增相当[3] 主要国家债务变化 - 以美元计算，中国、法国、美国、德国、英国和日本的债务水平增幅最大，部分原因是美元贬值[2] - 美元自年初以来对一篮子主要贸易伙伴货币已贬值9.75%[2] - 加拿大、中国、沙特阿拉伯和波兰的债务占GDP比率增幅最为显著[3] 债务占GDP比率 - 全球债务与产出比率持续缓慢下降，略高于324%[4] - 新兴市场的债务与产出比率达到242.4%，创下历史新高[4] - 爱尔兰、日本和挪威的债务占GDP比率出现下降[3] 新兴市场债务状况 - 新兴市场总债务在第二季度增加3.4万亿美元，超过109万亿美元，创下历史新高[4] - 新兴市场在2025年剩余时间内面临近3.2万亿美元的债券和贷款赎回，规模创纪录[5] - 智利和中国等新兴市场的政府债务比率在上半年急剧上升[6] 债券市场与财政压力 - 财政压力可能在日本、德国和法国等国家加剧[5] - 报告提示需对所谓的“债券义和团”保持警惕，即抛售其认为财政不可持续的国家债券的投资者[5] - 尽管新兴市场政府债务比率上升，但成熟市场今年的市场反应更为强烈[6] 短期借贷风险 - 美国短期借贷目前约占政府总债务的20%，以及国债发行量的约80%[7] - 对短期债务日益增长的依赖可能加剧央行维持低利率的政治压力，威胁货币政策独立性[7]